Международные резервы России с 7 по 14 августа выросли с $358 млрд до $362,9 млрд, или на $4,9 млрд. Основная причина роста ЗВР – положительная курсовая переоценка.
Увеличение международных резервов на фоне валютного кризиса выглядит странно. Не очень понятно, почему ЦБ не поддерживает рубль своими интервенциями. Вопрос перевода в рубли финансовых резервов правительства также остается открытым. Монетарная и курсовая политика Центробанка вызывает больше вопросов, чем ответов. Своим курсом регулятор прежде всего поддерживает доллар США, который остаётся ликвидным, надёжным и стараниями ЦБ – доходным активом. Мы по-прежнему полагаем, что международные резервы России являются избыточными и должны быть направлены на финансирование бюджетного дефицита и поддержку рубля.