МВФ назвал немецкий Deutsche Bank банком, который вносит наибольшие риски для мировой финансовой системы. Ранее американское подразделение Deutsche Bank провалило стресс-тесты ФРС. Следом за немецким банком по системным рискам идут HSBC и Credit Suisse. Пессимисты опасаются, что Deutsche Bank может повторить судьбу Lehman Brothers, вызвав обвал сырьевых и фондовых рынков, девальвацию евро и желание некоторых европейских стран покинуть зону единой европейской валюты. Называются даже потенциальные страны, которые захотят отказаться от евро: Испания и Италия.
Мы считаем данный сценарий очень маловероятным, из кризиса 2008 года давно сделаны выводы. Однако если негативный сценарий случится, то Россия однозначно выстоит. В руках правительства и ЦБ РФ есть серьезные финансовые рычаги и международные резервы, которые позволят поддержать банковскую систему, прежде всего, банки с государственным участием. Под ударом, прежде всего, окажется рынок акций. Капитализация рынка легко может сложиться примерно в два раза. Однако в России рынок акций слабо влияет на уверенность потребителей и, соответственно, на ключевые макроэкономические индикаторы.