Анализ поведения акций «голубой фишки» российского бизнеса – «Сургутнефтегаза» - на Московской бирже – прекрасная иллюстрация противоречивости нынешнего времени с его стремлением не угробить бизнес под давлением эпидемии и всё-таки посадить за стол переговоров нефтедобывающие страны. Они должны договориться о снижении добычи, иначе сырьё даже по $25 за баррель уже скоро некуда будет девать.
Самое главное и предельно удручающее – за 100 последних сессий на Мосбирже, с 13 ноября 2019 года, акции компании упали на 20,217%. Более того, это «достижение» - результат более-менее успешных торгов последних 3 недель, ведь 18 марта 2020-го был установлен исторический рекорд – акции компании упали на 63,167% (см. графики).
Тем не менее, показатели в более долговременной ретроспективе - последних 438 сессий, с 16 июля 2018-го – не так уж у «Сургутнефтегаза» и плохи. За этот период акции компании выросли на 32,363%. Из «голубых фишек» лучше только у «Норникеля» - рост на 62,340% и у «Газпрома» - на 36,825%. У «Лукойла» - рост на 23,626%, у «ГазпромНефти» - только на 6,425%, а «Татнефть» и «Роснефть» с 16 июля 2018-го вообще в минусах – 3,971% и 8,162%, соответственно, а ведь это всё «коллеги»-нефтедобытчики.
Более того, рост акций «Сургутнефтегаза» на Мосбирже в 2019-ом вообще оказался рекордным – на 69,047%. Лучше только у ЗИЛа – рост на 77,150%, но это, что называется, другого поля ягода. У крупнейших по капитализации в России компании «Газпрома» и «Сбербанка» рост в 2019-ом составил 55,935% и 34,624%, соответственно.
Но 2020-ый принёс проблемы, которые на «Сургутнефтегазе» как-то отразились активнее, чем на других. За 66 сессий года акции компании упали на 26,205%, хуже только у того же «Газпрома» - падение на 26,890%. «Татнефть» смогла «отделаться» пока только минусом в 16,884%, «Сбербанк» - в 18,765%. «Русгидро» в этой «мутной воде» вообще умудрилась стать лучшей российской компанией на Московской бирже – акции этой выросли на 24,663%.
Ход торгов по акциям «Сургутнефтегаза» за последние 5 недель дают надежду, что компания выбирается из кризиса – после падения на 24,617%, а затем ещё на 1,676%, последовало более чем успешное восстановление – рост на 15,024%, на 16,609% и ещё на 3,118%.
Итоги торгов последних 5-ти сессий тоже вселяют скорее оптимизм – рост на 2,004%, снова рост – на 2,377%, два небольших падения – на 0,134% и на 0,874%, снова рост – на 1,749%.
Все эти показатели и позволяют аналитикам делать вывод – дивиденды «Сургутнефтегаза» могут составить за 2019-ый - 0,97 руб. на акцию. Но этот ожидаемый размер дивидендов по привилегированным акциям за 2019-ый почти в 8 раз ниже дивидендов за 2018-ый.
Компания опубликовала финансовую отчетность по РСБУ за прошлый год, на основе которой и были рассчитаны дивиденды по привилегированным акциям. Прибыль в 2019-ом составила 105,5 руб млрд. Это на 87% ниже аналогичного показателя предыдущего года.
Дивидендная политика «Сургутнефтегаза» состоит в направлению на эти выплаты по привилегированным акциям 10% чистой прибыли. На самом же деле ежегодно на выплату акционерам направляется почти на 30% меньше - не 10%, а только 7,1%. Именно такой уровень выплат фиксировался ежегодно с 2014 года.
Отсюда вывод – дивиденды за 2019-ый в сумме не превысят 7,49 млрд руб.
Число привилегированных акций «Сургутнефтегаза», по уставу, составляет 7 млрд 701 млн 998 тыс 235 штук. Простая математическая операция деления и даёт в итоге те 97 копеек дивидендов на бумагу. Если учесть, что на 16:25 мск 8 апреля 2020-го цена одной акции компании составляла 38,7 руб., то дивидендная доходность составляет 2,5%.
Другое очевидно, такие дивиденды станут неприятной неожиданностью для аналитиков и инвесторов, ведь прогноз давал не меньше 1,16 руб. за акцию, а аналитики «Финама» прогнозировали вообще - 1,40 руб., «ВТБ Капитал» останавливался на 0,98 руб.
И это учтём – в 2018-ом «Сургутнефтегаз» выплатила по привилегированным акциям дивиденды в 7,62 руб. за акцию, в 2017-ом - 1,38 руб.
Что ж, приходится ещё раз обратиться к статистике компании на Московской бирже за последние почти 2 года, она о многом предупреждала.