Предполагается, что крупные компании нынешний кризис переживут проще. Тем не менее, этого совершенно нельзя сказать, анализируя квартальный отчёт крупнейшего по активам банка Соединённых Штатов JPMorgan Chase & Co.
Чистая прибыль это финансового учреждения в 1-ом квартале 2020-го упала в 3,2 раза - до $2,87 млрд, или 78 центов в расчете на акцию, по сравнению с $9,18 млрд, или $2,65 на акцию, за тот же период 2019-го.
Выручка банка уменьшилась до $29,07 млрд с $29,85 млрд. Но хуже всего то, что показатели оказались ниже и так не слишком высоких прогнозов. Эксперты ожидали прибыль на уровне $2,18 на акцию при выручке в $29,55 млрд.
Спасает положение пока хороший чистый процентный доход – он за квартал почти без изменений - $14,5 млрд при прогнозе в $14 млрд.
За последний месяц – 20 сессий с 16 марта по 13 апреля – объём сделок по акциям банка, входящего в зачёт индекса Dow Jones Industrial Average, составил в сумме $602,14 млрд, при максимуме за сессию в $42,08, и при минимуме – $21,20.
Средняя цена акций банка на бирже за последний месяц составила $89,60, при максимальной в $102,76 и минимальной в $79,03. 13 апреля торги завершились на цене в $98,16 за акцию.
Предельная волатильность экономической жизни не только США, но и мира, сказалась и на колебаниях курса акций JP Morgan. Так, 16 марта акции банка упали сразу на 14,96%, 18 марта – 10,53%. С другой стороны, 24-го был рост на 11,89%, а 9 апреля – на 8,97%. За этот период 23 марта акции проваливались в сумме более чем на четверть – на 25,16%. В итоге за месяц, по закрытия сессии 13 апреля, акции банка упали ровно на 1%.
В такой обстановке эксперты оценили инвестиционный портфель JP Morgan Chase – он составил $500 млрд, тогда как 1 января 2020-го этот показатель равнялся $536,28 млрд. На долю крупнейших 10 активов портфеля приходится 15,76%. Если в начале января пакет максимальных 10 оценивался в $84,52 млрд, то, по данным закрытия рынка на 8 апреля, его суммарная стоимость упала до $77,48 млрд.
Среди 10 крупнейших активов – 3 фонда, которые вместе занимают 6,68% от всего инвестпортфеля банка:
- Фонд SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), в нём акции крупнейших компаний индекса S&P 500 - самый крупный актив инвестиционного портфеля JP Morgan Chase. Приобретение одной акции этого фонда фактически означает покупку всех акций индекса S&P 500. На 31 декабря 2019-го, пакет акций SPY стоил $23,83 млрд. Это 4,44% общей стоимости портфеля банка. С 1 января 2019-го по 8 апреля 2020-го бумаги SPY подорожали на 9,7%. Но дальше эпидемия и обвал цен на нефть сделали своё дело - в результате SPY с начала года просел на 14,9%. Стоимость актива снизилась более на $3,54 млрд.
- Microsoft – 2-ой по размеру актив JP Morgan Chase, самый титулованный в мире разработчика программного обеспечения. Акций этой компании у банка 83,4 млн штук. На конец декабря 2019-го пакет стоил $13,15 млрд - 2,45% от общей стоимости портфеля. На 8 апреля, стоимость пакета акций Microsoft в портфеле банка оценивалась уже в $13,77 млрд. Пакет Microsoft подорожал с начала года на $519,7 млн. За последние 3 недели бумаги Microsoft выросли более чем на 21%. Сама же компания остается самой дорогой в мире с капитализацией $1,26 трлн. По данным Refinitiv, годовая цель по бумагам составляет $186,61, это почти на 13% выше их текущей цены. Покупать бумаги рекомендует 31 из 34 опрошенных Refinitiv аналитиков.
- Amazon – ещё один технологический актив портфеля банка - крупнейший в мире онлайн-ритейлер и разработчик облачных вычислений. Стоимость пакета из 3,94 млн акций в конце декабря 2019-го составляла $7,27 млрд. 8 апреля 2020-го, пакет акций Amazon в портфеле JP Morgan стоит $8,04 млрд – снова удорожание, на $768,33 млн. Бумаги Amazon также сумели заметно восполнить потери после последнего обвала рынка. От минимумов середины марта они выросли на 22%, с начала года - на 10,6%. Капитализация Amazon уже превышает $1,02 трлн. Аналитики ожидают роста акций Amazon в 2020-ом на 19%, до $2413,11 за штуку. Из 51 опрошенного эксперта 49 рекомендуют покупать бумаги Amazon.
- Apple - Еще один крупный технологический актив в портфеле банка. В конце декабря пакет из 30,1 млн акций Apple стоил $8,84 млрд, сегодня - $8,01 млрд. Акции Apple за последние 15 месяцев поднялись на 68,7% - это максимум роста среди активов портфеля. Но с начала 2020-го акции упали на 9,4%. В то же время капитализация Apple по-прежнему превышает $1 трлн. Бизнес верит в бумаги Apple. Аналитики ожидают роста почти на 15% в течение года, до $307,26 за штуку. Из 39 опрошенных сервисом Refinitiv экспертов 29 считают, что акции следует покупать.
- Фонд международных облигаций BNDX - Vanguard Total International Bond ETF - биржевой фонд международных облигаций, застрахованный от валютного риска. Доля акций BNDX в портфеле JP Morgan - 1,22%. На 31 декабря стоимость этого актива составляла $6,55 млрд. За 3 последних месяца бумаги упали на 0,4%, стоимость всего актива - на $26,64 млн - до $6,53 млрд.
- ETF-фонд акций EFA - соответствует доходности индекса MSCI EAFE, индекс рассчитывают в Morgan Stanley Capital International в качестве эталона для международных ценных бумаг, в нём акции стран Европы, Австралии, Азии, Океании. В портфеле JP Morgan Chase 81,71 млн акций EFA. Стоимость актива за 3 последних месяца уменьшилась с $5,67 до $4,44 млрд. Фонд сильно пострадал от панических распродаж на рынке в последнее время.
- Alibaba – в прошлом году акции этого «китайца» показали очень сильную динамику - за год они выросли на 66%. Но после достижения исторического максимума в $231,14 в самом начале января, бумаги китайского интернет-ритейлера стали снижаться и упали уже на 15%, с начала года снижение составило 7,6%. 31 декабря пакет акций Alibaba в портфеле JP Morgan стоил $5,13 млрд. 8 апреля пакет оценивался в $4,74 млрд, стоимость актива уменьшилась на $389,6 млн. Но бизнес не сомневается в быстром восстановлении стоимости Alibaba. До конца года акции могут подорожать на 30% - до $256,95. Все аналитики дружно дают рекомендацию покупать бумаги.
- Alphabet – ещё один технологический гигант в 10-ке – Google с долей в портфеле в 0,92%. C 1 января 2019-го по 8 апреля 2020-го акции Google класса С подорожали на 16,4%. Но потом сильно просели при обвале рынка. JP Morgan потерял на акциях Google $486,2 млн c начала 2020 года. Акциям Google прогнозируют рост в течение года на 27,9%. Большинство экспертов рекомендует покупать бумаги, ожидая их роста до $1546,75 за штуку.
- UnitedHealth Group - единственный медицинский актив в лучшей десятке портфеля - один из крупнейших в США медицинских страховщиков. В портфеле JP Morgan Chase 16,5 млн акций UnitedHealth. На 31 декабря 2019-го их стоимость составляла $4,84 млрд. В начале апреля – уже $4,41 млрд. Во время глобального падения фондового рынка в феврале-марте бумаги упали с $306 до $188, но за последние 3 недели подорожали почти до $268. Тем не менее, с 1 января по 8 апреля акции медицинского страховщика упали на 8,9%. И всё же эксперты полагают, что у бумаг есть потенциал роста. За год акции UnitedHealth могут подняться на 19%, до $319,38 за штуку.
- Bank of America - стоимость пакета акций одного из крупнейших банков США - 0,8% от общей стоимости портфеля JP Morgan. Инвестиции в Bank of America не оправдали себя - это самый провальный актив из представленных 10 по итогам 1-го квартала. С начала года акции Bank of America упали в цене на 33,4%. В результате этот актив обесценился за месяца на $1,4 млрд - с $4,29 млрд до $2,85 млрд. Предполагается, что в течение года акции Bank of America сумеют частично восстановить свои потери. Прогнозируется рост бумаг на 10%, до $27,04 за штуку. Примерно половина экспертов всё-таки за покупку бумаг банка.
То, что некоторые активы в инвестиционном портфеле JP Morgan Chase – это нормальное явление нынешнего времени. Более того, стоимость 10 самых крупных акций в портфеле JP Morgan Chase снизилась за 3 месяца на 8,3%. Но стоит сравнить с падением индексов Dow Jones Industrial – на 17% и S&P 500 – на 13,5%, и проблемы JP Morgan Chase уже не покажутся сколько-нибудь значительными.