Для сырьевых активов февраль оказался достаточно насыщенным месяцем, поскольку и на рынке драгоценных металлов, и на рынке нефти наблюдалось достаточное количество изменений и высокая волатильность. Попробуем подвести итоги и составить прогноз на март, включая его первую неделю.
Драгоценные металлы: Рост, коррекция, стабилизация.
Февраль в широкой перспективе оказался достаточно успешным для всех драгоценных металлов, поскольку сложилось достаточно большое количество факторов роста. Одним из основных факторов роста стало падение фондовых рынков в разных регионах, включая АТР, Еврозону и США.
Опасения за мировую экономику начали расти еще в прошлом году, когда Китай успешно в несколько этапов девальвировал свою национальную валюту, а также показал снижение уровня роста ВВП. Уже тогда стало понятно, что экономика КНР нуждается в дополнительном стимулировании; опасения продолжили расти в текущем году, когда девальвация юаня продолжилась. Данный фактор оказал давление на фондовые активы Китая, что вызвало их масштабное падение.
Ситуация усложнилась тем, что статистика США, свидетельствующая об экономическом росте, также оказалась слишком уж неоднозначной, что «подвесило» вопрос о повышении ставок ФРС в течение года, а также подтолкнуло инвесторов к закрытию большинства позиций на американских фондовых активах, что также явилось фактором серьезного снижения.
Цепная реакция затронула также и Европу, поскольку опасения за 2 основные экономики в мире автоматически снижает вероятность роста мировой экономики в целом, а это крайне негативный фактор для покупок на фондовой бирже.
В итоге, общее снижение вызвало снижение спроса на потенциально рискованные активы во всех указанных регионах, зато укрепило спрос на резервные валюты, включая золото. Ситуация достаточно любопытная, например, в случае с Японией: спрос на иену заставил ее укрепиться в паре с долларом, что сильно ухудшило положение большинства компаний-экспортеров и также послужило фактором снижения для японских индексов. Чем больше снижались индексы, тем больше был спрос на иену и золото.
Еще одним фактором снижения в феврале стало нестабильное положение энергетического сектора из-за снижения цен на нефть, а потом и их постоянного изменения внутри дня. Низкая нефть давила на те индексы, которые учитывают акции энергетических компаний, тем самым повышая спрос на золото.
Динамика Золото/Серебро/Платина/Палладий, H5
Рассмотрим рост актива в перспективе месяца: золото начинало торговаться $1120,2 за унцию, продемонстрировав хорошую динамику в перспективе предыдущего месяца. Однако к 12 февраля, когда начался активный обвал фондовых рынков, золото весьма динамично росло и смогло достичь отметки $1254,6, преодолев полугодовые максимумы. После этого наступила коррекция, которая «откатила» золото до сильного уровня сопротивления $1200. К концу месяца золото продолжает скачкообразный рост с постоянными коррекциями и останавливается вблизи отметки $1230 с внутридневными колебаниями в пределах $5. По итогам месяца, золото прибавило почти $110, что можно считать исключительно высоким результатом, поскольку динамика оказалась одной из лучших за последние несколько лет.
По аналогии с золотом, серебро оказалось также в центре внимания, хотя и не смогло показать такого серьезного эффекта: начав месяц с отметки $14,26 за унцию, на пике оно смогло подняться до отметки $15,855, хотя и снизилось к концу месяца до отметки $14,775, более негативно реагируя на улучшение фондового рынка. Тем не менее, рост составил около $0,5 за месяц, что также является позитивным результатом.
Для сравнения, платина смогла по итогам месяца укрепиться относительно серьезно: после старта с отметки $873,05, она к концу месяца достигла уровня $921 с локальным пиком на отметке $964,7. Итоговый рост составил порядка $48 за унцию.
Единственным аутсайдером стал палладий, который по итогам месяца не только не укрепился, но и снизился почти на $8, демонстрировав в пиковые моменты рост на $29.
На текущий момент все перечисленные активы относительно нейтральны из-за стабилизации положения большинства фондовых активов, а также на фоне некоторой стабилизации цены на нефть обоих сортов.
Март: прогнозы на 1-6 марта.
Первая неделя марта для золота и других драгоценных металлов будет очень активной из-за ряда важнейших новостей, которые будут выходить в течение недели. Попробуем составить полный список этих событий.
Во вторник одним из наиболее важных событий станет публикация данных по производственному и непроизводственному секторам КНР, включая также данные о производственном PMI. Статистика очень важна, поскольку опасения за экономический рост КНР пока сохраняются.
Также во вторник вечером стоит обратить внимание на статистику из США: деловая активность в производственном секторе также является одним из ключевых экономических показателей.
В среду вечером стоит обратить внимание на данные по занятости в частном секторе.
В четверг снова порадует КНР данными по непроизводственному индексу; в США выйдут данные по заявкам на пособие по безработице, а также по предварительным заказам.
В долгожданную пятницу стоит обратить наиболее пристальное внимание статистике NFP, а также отчету по торговым данным.
Прогноз по значениям до конца недели:
Золото продолжит торговаться в текущем ценовом коридоре, достаточно серьезно реагируя на все выше описанные новости. Ценовой диапазон ограничивается следующими отметками: нижняя граница - $1220 за унцию, верхняя граница - $1240 за унцию. Внутри дня возможны колебания в пределах $5, в зависимости от степени позитивности той или иной новости.
Нефть: до дна и обратно.
Для нефти обоих сортов месяц оказался сложным по нескольким причинам: во-первых, фундаментальных изменений на рынке не произошло, спрос все еще намного ниже предложения. Во-вторых, нефть начала активно демонстрировать высокую степень зависимости от всевозможных словесных спекуляций. В-третьих, появились новые факторы, которые достаточно серьезно давят на энергетические активы.
После возвращения Ирана к активной продаже нефти ситуация внутри картеля ОПЕК несколько усложнилась: если раньше Саудовская Аравия не хотела идти на компромисс из-за «ценовой войны» с США, то теперь внутри картеля началась активная «вражда» между Саудовской Аравией и Ираном, которые достаточно серьезно взялся за возвращение своих позиций, а также включился в борьбу за европейских покупателей, предоставляя им большие скидки, чем саудиты. Ситуация осложняется тем, что Иран пока не может выйти на тот объем добычи, который был до ввода санкций со стороны Магатэ, однако он активно занимается данным вопросом.
Еще один серьезный игрок на этом рынке – США – также продолжает порождать весьма спорные перспективы относительно уровней спроса и предложения. С одной стороны, США на протяжении уже более 9 недель продолжает снижать численность активных буровых установок, приближаясь к отметке в 400 (возможно даже уже преодолев ее по итогам февраля, данные будут освещены в пятничном обзоре 04.03.2016 – прим. автора). Финансовый сектор США готовится к череде дефолтов нефтедобывающих компаний из-за низкой стоимости барреля североамериканской нефти. Но с другой стороны, как показывает статистика, США находится на пределе заполнения нефтяных хранилищ, что оказывает серьезное давление на нефтяной рынок. Несмотря на возможность продавать нефть за рубеж, нефтяные запасы США постоянно растут и сейчас находятся на пиках 40-летней давности.
Как было сказано ранее, в середине февраля во время падения стоимости нефти на опасениях переизбытка предложения из-за роста запасов в США, а также на фоне ухудшения прогнозов роста мировой экономики, ситуации для нефти складывалась е лучшим образом: оба сорта достигли локальных минимумов, опустившись ниже отметки в $30.
Ситуацию спасло лишь то, что ряд стран, входящих в ОПЕК, а также представители РФ начали вести трехсторонние переговоры, поэтапно встречаясь друг с другом. Инициатором встреч стала Венесуэла, которая в наибольшей степени страдает от низких цен на нефть; по итогам основной встречи между представителями Саудовской Аравии, России и Катара была выдвинута инициатива о заморозке объемов добычи нефти на уровне января текущего года. Из-за того, что ожидалось, что итогами встреч станет новость о сокращении объемов добычи, нефть вновь потеряла часть своих позиций, но все же не так критично. К концу месяца она вновь начала расти, поддерживаемая статистикой по сокращению количества буровых, а также в ожидании заморозки объемов в середине марта.
Однако, не все страны готовы поддержать такую инициативу. На сцену вновь возвращается Иран, которому не выгодно заморозка объемов сейчас, когда он еще не смог вернуть те объемы добычи, которые были до ввода санкций. Фактически, это может оказаться серьезным фактором давления в марте, но, вероятно, не ранее второй недели месяца.
Посмотрим на нефть обоих сортов с технической точки зрения для определения ее динамики.
Динамика Brent/WTI, H5
Североморская нефть марки Brent начала торги в феврале с отметки $35,46 за баррель. После этого последовало снижение, которое превратилось в обвал 11-12 февраля: нефть опустилась до отметки $30,3 за баррель. После этого нефть постепенно начала улучшать свое положение, и, несмотря на коррекции, достигла отметки $36,02 за баррель. По итогам месяца, прирост составил всего около $0,56.
Североамериканская нефть марки WTI по итогам торгов в феврале стартовала с отметки $33,17. Пиковое падение 11-12 февраля снизило ее стоимость до отметки $26,34 за баррель, едва не отправив большую часть американских нефтяных компаний в технический дефолт. До конца месяца нефть успешно укреплялась, несмотря на коррекции, и заканчивает его в пределах отметки $33,14, т.е. даже ниже уровней начала месяца, пускай и на грани погрешности.
Март: прогноз на 1-6 марта.
В течение недели стоит обратить внимание на ряд важных событий, среди которых:
Вторник: статистика по КНР (производственный сектор), который определяет спрос на сырье во второй экономике мира. Вечером вторника также выйдут предварительные данные по запасам сырой нефти в США.
Среда: еженедельная статистика по запасам сырой нефти в США.
Пятница: данные по количеству активных буровых от Baker&Hughes.
Прогноз по значениям до конца недели:
Для нефти марки Brent ценовой коридор строится следующим образом: нижняя граница находится в пределах значения $33 за баррель, верхняя – в пределах $36,5 за баррель.
Для североамериканской нефти марки WTI нижняя граница находится в пределах отметки $31,5 за баррель, верхняя – в пределах отметки $34,5 за баррель.
Обращаю ваше внимание на то, что в связи с выходом ряда важных новостей во вторник, среду и пятницу волатильность на обоих сортах нефти будет повышена.