ForexTime - Аналитика

ForexTime

789.25 5.75/10
66% положительных отзывов
Реальный

Инвестиции в экономику на позднем цикле

Инвестиции в экономику на позднем цикле

Фондовые рынки и рынки активов с фиксированным доходом двигались в одном направлении во 2-м квартале 2019 г, но сейчас другая история. Доходность облигаций резко упала, не только в США, но и в других странах с развитой экономикой. Доходность 10-летних облигаций США опустилась ниже 2% впервые с 2016 г, а доходность в Европе упала до рекордных минимумов, причем лидером падения стала доходность немецких гособлигаций. Резкое падение доходности отражает мрачные перспективы экономического роста, эскалацию напряженности в сфере торговли и слабую инфляцию. Однако инвесторы фондовых рынков на это не купились. Американский фондовый индекс S&P 500 показал наилучшую динамику в первом полугодии с 1997 г, повысившись на 17% и достигнув уровней, которые в последний раз наблюдались в конце 2018 г.

Единственное, в чем инвесторы, держащие оба класса активов, похоже, согласны, - это приближение очередной фазы денежно-кредитного стимулирования.

Федеральная резервная система США просигнализировала о желании приостановить постепенное ужесточение денежно-кредитной политики и о возможном понижении процентных ставок в случае необходимости. Другие центральные банки развитых и развивающихся рынков либо подают сигналы о склонности к смягчению политики, либо уже смягчили ее. Если центральные банки по всему миру начнут цикл смягчения политики, есть надежда, что это продлит текущий экономический цикл, предоставив стимул для инвесторов с фондового рынка. Однако все еще не ясно, насколько удастся продлить текущий экономический цикл, так как сохраняется множество неизвестных в этом уравнении.

Конечно, наиболее значимым риском остается торговая неопределенность. Временное торговое перемирие между США  и Китаем, достигнутое во время встречи в рамках саммита Большой двадцатки, дало инвесторам зеленый свет для покупок рискованных активов. Но инвесторам следует быть осторожными касаемо устойчивости роста акций, если прибыли компаний останутся слабыми. На данной стадии осторожность оправдана. Еще одна причина для соблюдения осторожности кроется в инверсии кривой доходности в США, которая обычно предвещает новую рецессию.

Изменение позиции ФРС, которая теперь стала склонна к смягчению политики, вероятно, будет способствовать снижению доллара в 3-м квартале, несмотря на то, что ЕЦБ и другие крупные центробанки, скорее всего, последуют за ФРС и прибегнут к стимулированию.

Причина вероятного падения доллара заключается в том, что у ФРС есть намного больше пространства для снижения ставок, чем у других центробанков развитых стран.

Это приведет к уменьшению разницы между процентными ставками, и японская иена, вероятно, выиграет больше всего от очередного раунда смягчения денежно-кредитной политики, особенно если торговая неопределенность будет сохраняться в 3-м квартале 2019 г.

Во 2-м квартале биткоин снова стал часто упоминаться в заголовках после роста более чем на 200% с начала года. Повышение его стоимости было вызвано оптимизмом в отношении более широкого применения криптовалют. Рост биткоина также совпал с ростом традиционных активов-убежищ, таких как золото и японская иена в июне.

Хотя неровная динамика и резкие колебания биткоина означают, что еще слишком рано присваивать ему статус актива-убежища, будет интересно посмотреть, вернутся ли институциональные инвесторы вновь к криптовалютам.

 

Отказ от ответственности: Содержание данной статьи отражает персональное мнение и не должно толковаться, как личный и/или другой инвестиционный совет, и/или предложение, и/или настойчивая просьба о проведении операции с финансовыми инструментам, и/или гарантия, и/или прогноз будущих событий. Компания ForexTime (FXTM), ее партнеры, агенты, директоры или сотрудники не гарантируют точности, действительности, своевременности и полноты какой-либо информации или доступных данных и не несут никакой ответственности в отношении любых убытков, возникающих из-за каких-либо инвестиций на основе такой информации или данных.


Чтобы оставить комментарий необходимо или зарегистрироваться


Посещая наш сайт и сервисы, вы соглашаетесь с использованием cookies. Узнать больше
Согласен