Угроза дефляции давит на евро. 03 Февраля 2014 Обзор 26 Доллар закончил предыдущий месяц на мажорной ноте. Поводом для этого послужило отнюдь не сильная экономическая статистика в США, а угроза развития дефляции в Еврозоне. Даже очередное снижение объемов выкупа активов со стороны ФРС было воспринято достаточно спокойно. В пятницу европейская статистика в очередной раз поставила евро подножку – неожиданно очень слабые розничные продажи в Германии и подтверждение снижения инфляционного давления в целом по Еврозоне после слабого отчёта по Германии отправили евро ниже 1.3500. При этом не слишком значимая статистика из США (персональные расходы и деловая активность Чикаго) не дала повода как-то изменить текущую тенденцию. Первая неделя месяца традиционно насыщена важными событиями. К наиболее важным относятся очередные заседания ЕЦБ и Банка Англии по монетарной политике. В принципе, никаких изменений в монетарной политике наблюдатели не ждут, но есть несколько нюансов, которые привлекают к этим событиям интерес. Слабые данные по инфляции на прошлой неделе вновь на первое место среди угроз для экономики Еврозоны поставили вопрос дефляции. Ещё до публикации этих данных Марио Драги в Давосе сказал, что не видит угрозы дефляции в настоящее время. Заседание ЕЦБ интересно тем, изменится ли его отношение и Банка в целом к этому вопросу. Если последуют угрозы по смягчению монетарной политики, то евро придётся не сладко. У Банка Англии такой проблемы другого рода. После серии впечатляющих экономических отчётов, чего не наблюдалось давно, рынок начал закладываться на более раннее повышение ставок. Но Банк Англии явно не намерен спешить в этом вопросе. Тем более что некоторый рост инфляционных ожиданий в Великобритании может быть связан с угрозой перегрева на рынке жилья. Поэтому слишком “мягкие” комментарии по итогам заседания также несут угрозу для фунта. В США основное внимание на этой неделе традиционно будет приковано к отчёту по рынку труда. Последний подобный отчёт оказался весьма неоднозначен. Резкое снижение ставки безработицы при слабых нонфармах оставляют больше вопросов, чем ответов. Если создание новых рабочих мест останется на уровне меньше 100 тыс., то для доллара это будет плохим знаком. Таким образом, есть вероятность увидеть на этой неделе сильные движения валютного рынка с резкой сменой направлений. Из локальных данных на этой неделе мы бы отметили также заседание Резервного Банка Австралии по монетарной политике. РБА сильно недоволен высоким курсом австралийского доллара и пытается вербальными интервенциями сдвинуть его ещё ниже. Не исключено, что он попытается это повторить в своих комментариях по итогам заседания. Сегодня основное внимание будет обращено на производственный ISM в США. Маловероятно, что окончательные данные по PMI в Еврозоне претерпят изменения, поэтому влияния на динамику рынка оказать не должны. А вот ISM, судя по прогнозам, рискует выйти хуже предыдущего месяца, что может привести к торможению укрепления доллара. Торговые тактики: Хоть и без особого энтузиазма, но пара EURUSD прорвала в пятницу 1.3500. Давление на евро сохраняется, хотя технические индикаторы на краткосрочных графиках вызывают некоторое беспокойство. Цель на сегодня 1.3430 – 1.3450, где осторожные трейдеры могут зафиксировать прибыль. Оснований для покупок пары пока нет. Источник: Vector Securities