Минимальный рост прибыли американских компаний
В среду в США увеличение базовой инфляции (за исключением продовольствия и энергии) за февраль превысило прогнозы и составило 0,3%. Такой же рост потребительских цен наблюдался в январе. Участники рынка ожидали его замедления до 0,2%, но как мы видим, этого не произошло. Повышенная инфляция увеличивает вероятность роста ставки ФРС в текущем году. Большинство инвесторов полагают, что он может произойти дважды. Повышение ставок увеличивает кредитную нагрузку американских компаний. Возможна ли нисходящая коррекция фондового индекса S&P 500?
В годовом выражении базовая инфляция в США уже укладывается в целевой уровень ФРС (2-2,5%). Она составила за февраль 2,3%, а обычная инфляция равнялась 1%. На фоне минимальной за 10 лет безработицы (4,9%), это может поддержать решимость ФРС в повышении ставки в текущем году. 16 марта состоится очередное заседание американского регулятора, которое прояснит его намерения относительно ужесточения денежной политики. В четверг в США выйдут опережающий индикатор и недельная безработица, в пятницу — индекс уверенности потребителей от Мичиганского университета. По нашему мнению, их прогнозы являются позитивными. Сейчас индекс S&P 500 торгуется на 1,3% ниже своего уровня на начало текущего года. Такая динамика объясняется слабыми финансовыми показателями 2015 года. Совокупная прибыль компаний, которые входят в состав индекса, увеличилась лишь на 0,4%. Это её минимальный рост с 2009 года. Между тем за последние 6 лет, от закрытия 2009 года, S&P 500 поднялся на 80%. Многие инвесторы обеспокоены, что скорректированная прибыль на акцию, компаний из индекса, сейчас на четверть превышает прибыль по US GAAP. Это их максимальное расхождение с кризисного 2008 года. В итоге, согласно скорректированной прибыли, среднее Р/Е (коэффициент цена акции/ прибыль на акцию) для всего индекса S&P 500 составляет 17. Если использовать показатели US GAAP, то Р/Е равен 21 и выглядит завышенным.
На дневном таймфрейме, SP500: D1 в феврале обновил 2-летний минимум и корректируется от него наверх. Он достиг 200-дневной скользящей средней линии, но пока не смог её преодолеть. Индикаторы MACD и Parabolic демонстрируют сигналы к повышению. Индикатор RSI снижается от уровня 70 и сформировал дивергенцию к снижению. Линии Боллинджера сильно расширились, что означает высокую волатильность. Мы не исключаем медвежьего движения, если цена индекса S&P 500 опустится ниже последнего нижнего фрактала и 1-го уровня Фибоначчи: 1968. Этот уровень можно использовать в качестве точки входа. Первоначальное ограничение риска возможно выше последнего верхнего фрактала: 2025. После открытия отложенного ордера, стоп передвигаем вслед за сигналами Боллинджера и Parabolic на следующий фрактальный максимум. Таким образом, мы изменяем потенциальное соотношение profit/loss в свою пользу. Наиболее осторожные трейдеры после совершения сделки могут перейти на четырёхчасовой график и выставить стоп-лосс, передвигая его по направлению движения. В случае если цена преодолеет уровень стопа (2025), не активировав ордер (1968), позицию рекомендуется удалить: на рынке происходят внутренние изменения, которые не были учтены.
| Позиция | Продажа |
| Sell stop | ниже 1968 |
| Stop loss | выше 2025 |