Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) разработала новый тип листинга – прямой, который позволил бы компаниям проще и быстрее привлекать капитал. Но Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отклонила предложение NYSE.
Тем не менее, Биржа собирается предпринять ещё одну попытку одобрения SEC. На бирже отреагировали так: «Мы по-прежнему привержены развитию проекта прямого листинга».
На сегодня положение такое, что компании могут становиться публичными за счет прямого листинга, но они лишены возможности привлекать дополнительный капитал. Предложение NYSE предусматривает, что продавать акции смогут не только акционеры, но и сами компании.
Суть предложения NYSE заключается в том, что компании не выпускают новые акции, а значит, не привлекают новый капитал. Вместо этого акционеры получают возможность продавать принадлежащие им бумаги на открытом рынке в рамках менее формальной процедуры в отличие от той, которой обычно руководят инвестиционные банки. При традиционной модели IPO компании должны пользоваться услугами андеррайтеров, чтобы продать акции и привлечь денежные средства.
Новая модель предусматривает, что компании могут выпускать новые акции, называемыми первичными, которые можно незамедлительно продать участникам рынка в первый день торгов. При этом такой процесс не исключает продажу акционерами принадлежащих им, или вторичных, акций.
И самое главное – уже есть некоторый опыт. Первой компанией, использовавшей метод прямого листинга на NYSE, стала Spotify, которая вышла на публичный рынок в 2018-ом. В 2019-ом за ней последовала компания Slack. Так как компании не привлекли дополнительный капитал в ходе размещения акций, на их балансе должно было находиться достаточно средств, чтобы вызвать интерес у инвесторов на бирже.