Alpari - Аналитика

Alpari

860.25 6.25/10
51% положительных отзывов
Реальный

Минфин ослабляет поддержку рубля

Российский Минфин объявил, что в период с 8 июля по 6 августа текущего года он сократит объем покупок валюты в Фонд национального благосостояния (ФНБ) с июньских 203,7 млрд руб. до 125,6 млрд руб. или с 10,2 млрд руб. в день, как это было в июне, до 5,6 млрд. в июле-начале августа. Ведомство объясняет такое изменение тактики на валютном рынке большим объемом недополученных средств в федеральный бюджет в июне (77,8 млрд руб.) и рассчитывает уменьшить это выпадение доходов в июле-начале августа примерно до 48 млрд руб.

Основной причиной такого значительно объема недополученных доходов в июне российские и зарубежные СМИ называют низкие цены на нефть, которые, несмотря на резкий рост в мае и июне, не смогли вырасти даже до отметки в $42,3 за баррель, то есть до уровня, при котором должен был балансироваться российский бюджет (средняя цена нефти за июнь составила всего $40,03 за баррель). Другой причиной называется участие России в обновлённом формате соглашения ОПЕК и беспрецедентное по масштабам сокращение объемов добычи нефти его участниками.

Напомним, что бюджетное правило российского Минфина требует от ведомства и исполняющего его поручения на валютной бирже ЦБ РФ покупать иностранную валюту в ФНБ, когда рыночная цена на нефть превышает цену отсечения (на 2020 год такой ценой изначально был установлен уровень в $42,4 за баррель), и продавать валюту, когда рыночная цена нефти падает ниже цены отсечения. Сегодня цена на нефть Brent уже превышает цену отсечения Минфина, а цена российского сорта Urals на торгах в Европе уже значительно дороже эталонного сорта Brent и достигла $45 за баррель. Таким образом, фактически Минфин РФ просто «переписал» бюджетное правило, установив цену отсечения для продаж и покупок валюты на более высоком уровне, чего не происходило даже в более стабильные времена.

По оценкам российских и международных экспертов, новая фактическая цена отсечения для бюджетного правила теперь может составить $49 и даже $50 за баррель. То есть продажи валюты Минфином пока будут продолжаться, но их объём будет падать по мере приближения цены нефти к уровню в $49-50 за баррель, а это, разумеется, будет означать ослабление курса рубля. Мы не ожидаем в этом контексте нового обвала рубля, так как Минфин и ЦБ РФ операции на открытом рынке осуществляют достаточно осторожно, но ослабление российской национальной валюты в июле-начале августа на 4-6% от текущих уровней вполне возможно, особенно на негативном внешнем фоне, например, о второй волне пандемии коронавируса, новом обострении отношений Китая и США или о вновь возникшей угрозе экономических санкций США против России, в том числе, например, против российского госдолга. Ожидаем по паре USDRUB на этой неделе 71-72 руб., по паре EURRUB – 81-82 руб.


Чтобы оставить комментарий необходимо или зарегистрироваться


Посещая наш сайт и сервисы, вы соглашаетесь с использованием cookies. Узнать больше
Согласен