Многим трейдерам интересно, как торгуют на Forex крупные игроки. Поэтому темой для данного материала стал анализ сделок валютных трейдеров из банков с мировым именем. В список включено 9 известнейших банков, которые в 2018 году отличились прибыльными сделками. Поэтому их деятельность будет подвергнута всестороннему анализу. Из материала вы узнаете, какие стратегии применяют крупные участники рынка, как долго они держат позиции, а также насколько результативно они всё-таки торгуют.
Чтобы лучше понять, как торговали трейдеры данных финансовых организаций, предлагаю рассмотреть, как складывались тренды на рынке Форекс в 2018 году.
Рынок Forex в 2018 году
Общую картину легко отследить по графикам 6-и основных валютных пар. На четырёх из них отчётливо наблюдаем флэт, который прослеживался до конца марта. Затем следовал резкий тренд до середины лета, а у некоторых он продлился до самого конца лета. Осенью и зимой наблюдалась сравнительно короткая торговля в диапазоне, которую сменил период тотальных несовпадений изменения курсов основных типов валют.
Для лучшего понимания, каким образом указанные периоды отразились на ТС банковских трейдеров, анализ разбит по каждому банку отдельно.
Как торгуют в банке Morgan Stanley
За половину 2018 года трейдеры банка Morgan Stanley принесли работодателю 3518 пункта прибыли, и это сильный результат. Эксперты придерживаются среднесрочной стратегии торговли, так как сделки в среднем удерживались до 18 дней.
С марта по октябрь 2018 года, трейдеры Morgan Stanley выходили на рынок 29 раз и в 7 случаях ошиблись, получив 749 пункта убытка. По точности прогнозирования, которая достигла 76%, а также по чистой прибыли (2769 пункта) - банк Morgan Stanley занял в нашем списке первое место.
Трейдеры банка разбили входы на 18 инструментов и использовали мультивалютную стратегию торговли. Во время флэта (январь-март) банк не совершал сделок по основным парам, используя кроссы. Причём, позиции в EUR/AUD, EUR/CAD, GBP/NZD и NZD/CAD были открыты по 1 разу и больше никогда не повторялись. А пары CADJ/PY, CAD/CHF и CHF/JPY торговались как минимум дважды.
Напрашивается вывод, что трейдеры Morgan Stanley используют исключительно трендовые системы. В моменты флэта выбирают кросс-валютные инструменты на основных парах. Касательно точности прогнозирования направления сделки - графики демонстрируют, что во всех случаях они были выбраны правильно.
Любопытны следующие особенности весенних трейдов:
- Сделки различной продолжительности, без всякой системы. Даже при угаданном тренде (например CAD/JPY), позиция открывается через полгода в том же направлении, либо не повторяется вовсе (GBP/NZD, EUR/CAD, EUR/AUD, NZD/CAD);
- Трейдеры банка «пересиживают» убыток по CHF/JPY и явно усредняются по CAD/CHF.
Сделки на графиках отличаются отсутствием системного подхода к трейдам. Их объединяет только одно: все они закрыты по Trailing Stop, не успев достигнуть выставленных целей по Take Profit. Всё это как бы намекает о возможной инсайдерской торговле.
Предположение о предпочтениях использовать кросс-валюты в период флэта основных пар, находит подтверждение набранными по ним позициям (май-июнь), когда пара EUR/USD находилась в боковике.
К «разовым трейдам» EUR/JPY и EUR/NZD была добавлена и пара USD/CAD, которую принято считать одной из шести основных. Объяснить это можно невнятной динамикой «канадца» на протяжении всего 2018 года.
И если в открытии/закрытии позиций по кросс-парам с евро нет ничего необычного, а EUR/NZD закрывается с прибылью по Trailing Stop (на откате тренда), и EUR/JPY также, но по причине долгого периода флэта, то торговля по USD/CAD неестественна.
Трейдер банка верно определил начало тренда, но не следует за ним Trailing Stop-ом, как поступил в других инструментах. Находясь в позиции целый месяц, он дождался разворота. И ждал он до последнего, пока позиция не закроется по Stop Loss-у. Подобное поведение можно объяснить лишь тем, что в Morgan Stanley ожидали некий инсайдерский «слив» или выхода важной новости.
По оставшимся основным парам - наибольшее количество операций пришлось на USD/JPY, EUR/USD и AUD/USD. По ним было проведено равное количество сделок. В USD/CHF и USD/CAD было открыто меньше всего позиций.
Основные валютные пары банк стал торговать весной. Трейдеры посчитали свои первые попытки открыться в EUR/USD и USD/JPY неудачными, поэтому они «перевернулись». Однако в остальных парах - направления сделок не меняли.
Пара EUR/USD упрямо и настойчиво торговалась против тренда, несмотря на то, что первая позиция в конце апреля была открыта в верном направлении. За 2 месяца удерживания Short-а, банк закрылся на откате рынка и заработал 377 пункта.
Сделав месячный перерыв в торговле, возможно учёл и образование двойного дна (на пробое локального сопротивления), трейдер Morgan Stanley открывает длинную позицию по 1.1600. Игнорируя массу вариантов закрытия/сопровождения позиции с помощью Trailing Stop, банк позволил сделке закрыться в минус на 1.15. Затем не опасаясь словить «падающий нож» - сразу же совершает сделку на дне, открывшись по 1.1350. Продолжительность трейда составила менее недели, однако благодаря силе отскока от дна, сделка принесла Morgan Stanley 277 пункта.
IMG 3-EURUSD 
Morgan Stanley нарушил все постулаты трейдинга и неписаные правила, но закрыл двумя сделками 500+ пунктов по паре EUR/USD.
Пара USD/JPY также торговалась против тренда, повторяя те же движения, что и в случае с EUR/USD. Первая позиция была удачно открыта по тренду, выдержана достаточно долго, закрылась по статично установленному Take Profit на 110, и принесла банку 313 пункта. После перерыва начался «поиск дна», но трейдеру удалось прикрыть сделку в +10 пункта по маркету.
Невзирая на классическую картину тренда, а также очередной рост USD/JPY к новым локальным максимумам, трейдер банка открывает продажу на дне коррекции к росту. А флэт, который случился далее - позволил закрыть сделку в плюс. Игнорируя технические сигналы, которые подтверждали, что позиция открыта верно, трейдер чудесным образом выходит аккурат перед взлётом котировок к новым максимумам.
Стиль трейдинга по паре AUD/USD отличается от остальных тем, что банк пытался применить ТС «Трендовая пирамида». Он открыл 3 позиции в направлении падения котировок. Первая позиция оказалась наиболее удачной и долгосрочной, она была закрыта по рынку и принесла профит в 256 пункта.
В конце того же месяца (имея открытую позицию), трейдеры нарастили Short, и «внезапно» закрыли его в плюс на 4-й сессии, невзирая на активное движение котировок вниз. Перерыв в торгах совпал с сильным отскоком рынка вверх, но трейдер по какой-то причине проигнорировал дальнейшее падение, открыл опасный Short на дне и «словил нож» от минимумов года.
Трейд оказался удачным, и курс AUD вновь обновил минимумы года. Однако при этом трейдер банка сдвигает Stop практически в безубыток, не фиксируя прибыль. В результате очередного отскока от дна, ордер закрывается в минус 10 пункта. На этом нисходящий тренд закончился, котировки стали восстанавливаться, но банк больше не стал предпринимать других попыток торговать данным инструментом.
Торговля по паре USD/CHF свидетельствует о том, что иногда трейдерам банка свойственны неожиданные движения. Позиции были открыты во флэте, причём трейдер открыл продажу практически на дне. Однако, обе сделки прошли успешно, были закрыты по рынку с минимальной, но прибылью, и принесли 48 пункта.
Среди «кроссов», самой востребованной у Morgan Stanley была пара GBP/JPY. Многие знают, что данный инструмент используется внутридневными трейдерами по причине волатильности. Благодаря импульсным трендам, средний диапазон которой достигает порядка 170 пунктов.
Однако в 2018 году торговля GBP/JPY была неудачной. И это несмотря на то, что сделки были открыты по тренду, а Short был удачен. Только первая из них закрылась в плюс 250 пунктов, а остальные - в минус. Учитывая совокупный минус в 209 пунктов, банк заработал на GBP/JPY 41 пункт.
В двух минусовых сделках шорта непонятно, что же послужило поводом для входа. Первую сделку совершили тотчас после закрытия профита, не дав котировкам закрепиться на новом минимуме, или же сделать откат. А во второй сделке слабая тенденция падения не позволила котировкам коснуться новых минимумов.
И если оба входа были совершены на дне, то это может означать, что трейдер владел информацией из надёжного источника, а не основывался на технические предпосылки. Подтверждением служит тот факт, что нисходящая тенденция продолжила свое развитие, однако трейдеры больше не торговали на данном инструменте.
По оставшимся кросс-парам, трейдеры Morgan Stanley совершили по 2 сделки за год:
Пара CHF/JPY
Down-trend угадан с 1-й сделки, которая принесла максимальный профит в 391 пункта. Однако 2-я позиция была открыта на самом дне, что и заставило трейдеров банка закрыться в убыток, чуть лучше Stop Loss в 149 пункта;
Пара CAD/CHF
Попытка усреднить Long оказалась неудачной: котировки находились в стадии флэта. Поэтому обе сделки были закрыты неделю спустя с прибылью 21 и 49 пункта соответственно;
Пара AUD/JPY
Трейдерам банка удалось «пересидеть убыток» и закрыть Short с прибылью. Во 2-й раз открытие позиции в том же направлении оказалось более удачным: резкое падение принесло прибыль в 160 пункта. Невзирая на продолжение тренда - позиция была закрыта по рынку;
Пара EUR/CHF
Трейдер не угадал с трендом в 1-й сделке, но ему удалось перевернуться и открыть Long на дне, а на отскоке это позволило компенсировать убыток. В общем итоге заработал 16 пункта.
Как торгуют в Deutsche Bank
Трейдеры Deutsche Bank продемонстрировали самый высокий профит-фактор. Они заработали 1325 пункта, при этом потеряли только 105 пункта. Это можно объяснить малым количеством позиций. За год всего 6 сделок, по одной на каждую валютную пару: AUD/JPY, CAD/JPY, CHF/JPY, EUR/CHF, EUR/GBP и NZD/USD. Убыточной оказалась только сделка по EURGBP, в остальных пяти была зафиксирована прибыль.
Особенности трейдинга Deutsche Bank:
- Один инструмент – одна операция;
- Долгосрочная торговля. В среднем ордер удерживается в течение квартала.
- Отсутствие позиций в основных парах (кроме NZD/USD). Преобладают кроссы с японской иеной;
Трейдеры Deutsche Bank методично, ежеквартально покупали иену. В январе против франка, в марте против австралийца, а в июне - против канадца. Во всех случаях это принесло им прибыль.
На их фоне несколько странно выглядит решение купить единую валюту против франка и продать евро против фунта: это нарушает корреляционный подход, который использовался при торговле в парах с японской иеной. Смена подхода обернулась убытком по паре EUR/GBP.
Как торгуют в Bank of America Merrill Lynch (BAML)
Трейдеры BAML также продемонстрировали хороший результат по профит-фактору. Они заработали 1091 пункта, потеряв 200 пункта.
Было проведено 4 сделки по валютным парам: AUD/JPY, EUR/USD, GBP/USD и NZD/USD.
Особенности трейдинга BAML:
- Один инструмент – одна операция;
- Среднее время удержания позиции: 1 месяц.
- Акцент на трейдинг основными парами;
Трейдеры BAML «угадали» падающий тренд по EUR/USD и совершили идеальный вход/выход на локальных максимуме/минимуме рынка. А за месяц удерживания сделки - заработали 771 пункта.
В оставшихся парах трейдинг шёл по корреляции, однако был не так удачен. Так, позиция NZD/USD попала во флэт, но трейдер сумел выйти с прибылью, но неожиданно закрыл Long в GBP/USD по рынку, хотя пара продолжила свой рост.
Убыток пришёлся на пару AUD/JPY. Трейдер вошёл на откате и пересиживал убыток порядка двух месяцев. Однако движения наверх не последовало, и котировки ушли ниже, зацепив Stop.
Как торгуют в JPMorgan Chase (JPM)
Трейдеры JPM совершили 4 сделки без убытка и заработали 881 пункта. Столь высокий результат получен в долгосрочной стратегии. Среднее время удержания позиций составило 62 дня. Это самый высокий показатель среди банков из нашего списка. Использовались следующие кросс-пары: AUD/CHF, EUR/AUD, EUR/CHF и NZD/USD.
Особенности трейдинга JPM:
- Один инструмент – одна операция;
- Удержание позиции, невзирая на убыток;
- Сопровождение ордера передвижением Take Profit, а не использование Trailing Stop;
Из разнонаправленных сделок по парам с EUR видно, что трейдеры JPM не использовали корреляции, в отличие от трейдеров других банков, описанных выше.
А вот сделка по инструменту EUR/CHF выглядит неестественной.
Цель по Take Profit была 1.15. Однако, несмотря на безоткатный дневной тренд (развивался в нужную сторону) - позиция закрыта по резко «сдвинутому» на 1.1650 Take Profit.
Как торгуют в Nomura Holdings Inc (NHI)
Трейдеры Nomura провели в течение 2018 года 5 сделок и заработали 744 пункта. При этом они потеряли более 30% из указанной прибыли. Они сконцентрировались на GBP в паре с USD, CAD и CHF, а также на паре EUR/CHF.
Особенности трейдинга Nomura Holdings:
- Торговля GBP, применяется стратегия корреляции.
- Сравнительно невысокое время удержания позиции (в среднем 15 дней).
Трейдеры Nomura ожидали тренда на укрепление фунта к остальным валютам и дождались. Им удалось заработать на GBP/CAD. Однако их дальнейшие попытки торговать в этом же направлении привели к убыткам. Неудачной была и попытка развернуться, чтобы заработать на продаже. Они выбрали для этой цели пару GBP/CAD, и она принесла профит на покупке, однако Short был закрыт в убыток.
Спасла ситуацию долгосрочная сделка на EUR/CHF, которая принесла 276 пункта за 1 месяц удерживания позиции.
Как торгуют в Credit Agricole
Трейдеры крупнейшего французского банка заработали за 6 сделок 719 пункта на парах EUR/CHF, GBP/CHF и USD/CAD, но затем потеряли порядка половины прибыли.
Особенности трейдинга Credit Agricole:
- Торговля в парах EUR/CHF и GBP/CHF по корреляции.
- Использование среднесрочной стратегии. Среднее время удержания сделки: около месяца.
- Один инструмент (выбран в начале года) - несколько сделок в одном направлении.
Основная причина потери половины профита (заработан на EUR/CHF и USD/CAD) - пересиживание убытка. Трейдеры «Креди Агриколь» ушли в минус по паре GBP/CHF на более чем 300 пункта. Минуса пошли при второй сделке в паре GBP/CHF. Вероятно, прибыль по первой сделке давала им повод рассчитывать на то, что растущий тренд восстановится.
Как торгуют в Australia and New Zealand Banking Group (ANZ)
Трейдеры ANZ проявили на Forex слабую активность. Они провели 3 сделки, заработали 496 пункта, из них 168 потеряли.
Особенности трейдинга ANZ:
- Торговля на кросс-парах AUD;
- Контртрендовая стратегия.
Трейдеры ANZ торговали 2 пары с AUD, и открыли в данных инструментах разнонаправленные позиции.
Любопытна упорная торговля против тренда в паре AUD/NZD. Трейдеры ANZ допустили по данному инструменту пересиживание в прибыли. И после убытка в 168 пункта - позже всё равно открылся в Long, в том же направлении. Вторая сделка оказалась удачной. Покупка AUD прошла на локальных минимумах, позицию удерживали в течение месяца, что в результате принесло 391 пункта.
Как торгуют в BNP Paribas (BNP)
Трейдеры BNP провели 5 сделок, открытые ордера удерживали в среднем по 1 месяцу. Им удалось заработать 435 пункта, но 80% из них потеряли (352 пункта). Трейдеры ещё одного крупного французского банка торговали на 3-х инструментах: EUR/CHF, EUR/JPY и USD/JPY.
Особенности трейдинга BNP:
- Торговля на кросс-парах EUR;
- Стратегия парного арбитража.
Возможно, что выбор трех пар – это сложная модель арбитража, на что намекают три сделки, совершенные примерно в одно время. Трейдеры поставили на укрепление и ослабление EUR, при этом полагая, что иена будет расти по отношению к европейской валюте и падать к доллару США.
Полученная «трёхглавая» конструкция в итоге принесла убыток, а основная прибыль пришлась на EUR/CHF, на этом инструменте удалось оседлать тренд, который длился два месяца и принес 380 пп прибыли.
Как торгуют в Credit Suisse Group (CSG)
Трейдеры швейцарского «Кредит Суисс» продемонстрировали самый скромный результат, поэтому они замыкают наш список. Они провели 4 сделки, заработали 293 пункта, однако потеряли аж 244 пункта (сохранили 49). Торговали на инструментах: EUR/USD, EUR/GBP и EUR/JPY.
Особенности трейдинга Credit Suisse:
- Торговля на корреляции;
- Специализация на кросс-парах с EUR.
В течение 2018 года швейцарские трейдеры торговали в верном направлении, продавая европейскую валюту. Невзирая на существенное ослабление евро на протяжении года, точки входа были выбраны неудачно. В результате - всего одна закрытая в прибыль сделка.
Заключение
Анализ сделок демонстрирует, что коммерческие банки в основной массе торгуют долгосрочные тренды. Они редко меняют направление сделок на протяжении года. А в моменты флэта основных валют - трейдеры открывают позиции в кросс-парах. Данные инструменты применяются чаще всего, при этом валютные пары, которые совпадают по числителю или знаменателю - часто торгуются, исходя из корреляции в направлениях, с которыми они совпадают.
Контртрендовая стратегия используется редко, однако зафиксированы входы в рынок, которые не объяснить с точки зрения логики и технического анализа. Остаётся предполагать, что трейдеры банков из нашего списка используют инсайдерскую информацию.
У всех участников удержание позиций продолжительное: никто ниже дневных графиков не торгует.
Исходя из количества ошибок, частоте и размеру стоп-лоссов, становится очевидным, что Forex не является абсолютно предсказуемым рынком. Даже если предположить, что у брокеров есть доступ к новостям, которые ещё не были обнародованы.