Аналитики Bank of America прогнозируют - рынок палладия в 2020-ом будет дефицитным, так как восстановление производства автомобилей в Китае и падение добычи в Южной Африке компенсируют вызванное пандемией падение спроса в автопроме и ювелирной отрасли.
Рынок палладия тесно связан с перспективами автопрома
По оценкам банка, дефицит на рынке палладия составит 1,3 млн унций, с учетом падения спроса на 5% и предложения на 5,8%.
BofA ожидает падения в 2020-ом продаж автомобилей в мире на 20%, но обращает внимание на восстановление продаж в Китае и высокий уровень импорта палладия в эту страну.
Кроме того, сильное влияние на добычу оказала приостановка работ в Южной Африке, которая производит 36% мирового палладия. На время пандемии в рудниках было задействовано только половина штатной численности горняков.
Прогнозы цен на палладий
Российский «Норникель», крупнейший производитель палладия, ожидает в 2020-ом баланса на рынке палладия.
Тем не менее, цены на палладий могут вернуться на свои рекордные уровни из-за усиливающейся ограниченности предложения.
Цены на палладий, 80% спроса на который приходится на автопром, выросли на 270% за 5 лет, превысив в феврале уровень в $2800 за унцию. Автопроизводители в 2017-2019-ом, по расчетам Johnson Matthey, более чем на 25% увеличили объемы используемых в катализаторах платиноидов, чтобы соответствовать нормативам по улавливанию углекислого газа. Но с закрытием автозаводов цена палладия упала на треть. Спад в отрасли в сочетании с ослаблением нормативов по выбросам в Китае, призванных помочь местным автопроизводителям в кризис, привел к снижению спроса на металл, который добывается как побочный в рудах, содержащих платину и никель.
По оценкам Metals Focus, спрос на палладий в автокатализаторах в 2020-ом упадет до 7,8 млн уний с 8,8 млн унций год назад. Если в начале года прогнозировалось превышение спроса над предложением палладия более чем на 1 млн унций, то сейчас крупнейшие производители, в том числе «Норильский никель», ожидают в целом сбалансированного рынка.
В прошлом году спрос в Китае на палладий вырос на 20% на фоне перехода автопроизводителей к новым требованиям о выбросах в 16 провинциях. Но с началом пандемии Пекин ослабил применение ограничений. Китай также продлил до 2022-го субсидии на электромобили, в которых автокатализаторы не применяются.
Автопроизводители могут начать замену палладия на более дешевую платину, хотя это непросто сделать без ущерба для производительности автокатализатора. В марте германский концерн BASF сообщил о разработке новой технологии, которая позволит частично заместить палладий на платину, при этом, позволив соответствовать строгим нормам по выбросам. Тем не менее, по мнению аналитиков, замена, скорее всего, займет время, и автопроизводители будут неохотно тратить деньги на это. Таким образом, с возобновлением производств и ростом продаж автомобилей цены на палладий могут получить толчок для роста.
В любом случае, эксперты полагают, что переход на обогащенные палладием и родием катализаторы, которые более эффективны для улавливания оксида азота, углерода и твердых частиц, «будет только набирать обороты».
До сих пор эффект от удара по спросу из-за падения продаж автомобилей опережал перебои с поставками из Южной Африки и стагнацию производства платиноидов в России, что привело к ожидания в целом сбалансированного рынка впервые с 2011-го. Но ситуация может измениться с ростом потребления на фоне почти 10-летнего дефицита, полагают аналитики Citi. Может возникнуть значительный дефицит, который поднимет цены до $3000 за унцию в 2021-ом. Сказывается также недостаток новых проектов, который вызван низкими ценами на платину и никель.
По данным Bank of America, сейчас выпускается меньше палладия, чем в 2004-ом. Вывод – на сбалансированном рынке низкие запасы не пополняются, поэтому любое свидетельство увеличения спроса может привести к еще одной фазе роста цен на палладий.
LME запускает платформу для торговли низкоуглеродным алюминием
Лондонская биржа металлов (LME) планирует запустить платформу для торговли низкоуглеродным алюминием, для производства которого в основном используются возобновляемые источники энергии. Это станет 1-ым случаем за всю 143-летнюю историю биржи, когда торговля металлом будет осуществляться на основе его воздействия на окружающую среду.
Как сообщил FT генеральный директор LME Мэтт Чемберлен, новая платформа для спотовой торговли появится в 2021-ом. Она будет являться связующим звеном между покупателями и продавцами алюминия, которые отвечают определенным критериям низкоуглеродного производства.
Новая платформа отражает растущий интерес компаний и инвесторов к раскрытию информации, касающейся экологических, социальных и управленческих аспектов (Environmental, Social and Governance, ESG). Чемберлен говорит: «Мы перешли к следующей важной задаче в области ESG на рынке металлов, которая является экологической. Новая торговая платформа поможет определить, готовы ли потребители платить надбавку к цене за низкоуглеродный алюминий. Создание отдельной платформы позволит избежать дискриминации производителей алюминия, которые используют уголь, но чей металл зачастую входит в состав продукции, обеспечивающей снижение выбросов углекислого газа и уровня загрязнения окружающей среды».
Наблюдатели тут же вспомнили, что ещё в сентябре 2019-го исполнительный председатель совета директоров компании En+ Грег Баркер призвал LME обязать производителей алюминия, использующих эту площадку для продажи металла, раскрывать данные о выбросах углекислого газа при производстве. Но Чемберлен сказал тогда, что предоставление этой информации производителями алюминия будет добровольным.