Единая европейская валюта пользовалась спросом на прошедшей неделе.
Многие наверно думают, что это было связано с успешным ходом переговоров о помощи Греции?
Это причина, придуманная средствами масс-медиа для людей, далеких от экономики, и она очень далека от действительных причин.
Для роста EURO я вижу две основные причины.
Первая причина состояла в том, что EURO была активно задействована в кэрритрейде, связанном с китайским юанем, который был существенно девальвирован на прошедшей неделе.
Причина роста EURO в том, что она была главной в кэрритрейде, связанном с китайским юанем.
Теперь, когда центральный банк Китая перешел к решительным действиям, нависла реальная угроза ослабления юаня еще на 5-7%. В этой ситуации инвесторы, которые держали свои активы в китайской валюте, спешно избавляются от нее.
Этот процесс не должен очень долго продлиться, и с моей точки зрения EUROUSD можно со всеми основаниями на успех продавать от текущих уровней, поскольку вероятность повышения ставки в сентябре по-прежнему составляет примерно 50/50 и официальные лица Федрезерва, в частности вчера это сделал влиятельный заместитель Йеллен глава ФРБ Нью-Йорка Дадли, продолжают подчеркивать, что повышение ставки в сентябре остается в повестке дня.
Вторая причина состояла в том, что в последнее время EURO приобрела явные черты защитной валюты; при уходе от риска она покупается.
На следующем рисунке показаны графики EUROUSD и индекса S&P500, являющегося общепризнанным индикатором риска.
На мой взгляд, это больше происходит в умах инвесторов, чем проявляется в реальных денежных потоках.
Это рефлексивная реакция рынка, о которой пишут многие аналитики и которая связана с тем же, с чем связана первая причина; последние 6 месяцев единая европейская валюта стала одной из главных валют кэрритрейда.
Если первая причина уже почти перестала действовать, то вторая, полагаю, еще будет время от времени проявлять себя.
Есть еще и третья причина, но она гораздо меньше по значению. Это интервенции Швейцарского Национального Банка в покупку EUROCHF, которые также оказывают некоторую поддержку EURO.