В одном из недавних постов я перечислил основные версии относительно причин, побудивших китайские власти пойти на девальвацию национальной валюты. Напомню, по официальной версии ослабление юаня было шагом в сторону рыночного курсообразования в паре доллар/юань. Однако многие эксперты заподозрили Пекин в стремлении поддержать своих экспортеров в условиях спада в этом секторе китайской экономики. Ведь за истекшие семь месяцев 2015 года объем экспорта из Поднебесной снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года почти на 1%, а в июле падение превысило 8% г/г.
Так вот, вчерашнее интервью представителя министерства торговли КНР Шэнь Даньяна косвенно свидетельствует, что необходимость поддержки экспортных отраслей все-таки как минимум учитывалась при принятии решения о девальвации.
Шень Даньян признался, что ситуация с экспортом оказалась сложнее, чем ожидало руководство страны, и указал на причины июльского обвала годового показателя:
- длительное укрепление обменного курса юаня,
- рост затрат на оплату труда в экспортном производстве и
- эффект высокой базы сравнения.
Оставив в стороне статистические эффекты (на них экономическая политика повлиять не в силах), мы видим, что остальные две причины прямо указывают на необходимость девальвации национальной валюты.
В самом деле, если власти Китая считают, что длительный рост юаня против доллара США привел к подрыву конкурентоспособности национальных производителей на мировом рынке, будет логично, если они ослабят свою валюту. Точно так же, если власти Китая считают, что рост зарплатной составляющей в цене поставляемой за рубеж продукции сделал китайские товары слишком дорогими для иностранных покупателей, будет логично, если юань подвергнется девальвации. Ведь тогда, выплачивая рабочим ту же самую зарплату в юанях, предприятия смогут наполнять фонд оплаты труда за счет меньшего объема валютной выручки. А это позволит снизить экспортные цены.
После того как Шэнь Даньян перечислил причины проблем внешней торговли КНР, ему оставалось только добавить: «Вот почему мы девальвировали юань». Но он этого не сказал. После недавнего заявления Госсовета КНР о том, что поддержка экспорта объявляется главной задачей текущего года, все и так все поняли…