Часть 2. Российский рубль, металлы, нефть
Во второй части моего прогноза на 2014 год речь пойдет о российском рубле и главных представителях «коммодитиз» – золоте, серебре и нефти.
Российский рубль
2013 год пара USD/RUB, как я и ожидал, завершила в районе 32.5 рубля за доллар. При этом российский центробанк продолжил снижать объемы накопленных интервенций, направленных на сдвиг коридора бивалютной корзины. Декабрьское сокращение составило 50 млн. долларов (до 350 млн. долларов). Учитывая разочаровывающие темпы роста ВВП РФ в прошедшем году (1.2% г/г в третьем квартале), в 2014 году для Банка России останется актуальной тема стимулирования экономического роста путем смягчения монетарной политики и ослабления курса национальной валюты.
Предполагаю, что на фоне как принимаемых ЦБ РФ мер, так и некоторого укрепления доллара США (вследствие сворачивания программы QE3) курс пары USD/RUB к концу 2014 года составит 34 рубля за доллар.
Золото и серебро
В декабре золото, как я и прогнозировал, протестировало уровень $1200 за тройскую унцию. К сожалению, вряд ли принесет хорошие новости драгоценным металлам и 2014 год. Им будет трудно конкурировать со своими главными врагами – долларом, фондовыми индексами и «трежериз». Сворачивание количественного смягчения в США делает менее актуальной тему хеджирования инфляционных рисков и способствует росту обменного курса USD. Одновременно завершение QE3 повышает доходность «трежериз», отвлекая к ним внимание от бездоходных золота и серебра. Наконец, продолжающийся бычий тренд американского фондового рынка, переписывающего исторические максимумы на фоне ожидающегося ускорения темпов роста ВВП подталкивает инвесторов выйти из активов-убежищ и начать погоню на прибыльностью. Все это способствует дальнейшему снижению котировок благородных металлов.
Впрочем, не все потеряно. Во-первых, уровень $1200 за тройскую унцию считается уровнем рентабельности для производителей золота. Снижение котировок ниже этой отметки заставит их сокращать объемы производства, что затруднит развитие нисходящего тренда. Во-вторых, неверно считать, будто монетарная политика американского центробанка больше не способствует инфляции: «печатный станок» не остановился, а лишь замедляет обороты, а ключевая ставка будет оставаться близ нуля еще долго. Так что, несмотря на продолжающееся снижение, резкого обвала цен на драгоценные металлы не будет. Ожидаю, что средняя цена золота в 2014 году составит около $1290 за тройскую унцию, а на серебро – около $20.
Нефть
В 2014 году котировки черного золота испытают на себе влияние как повышательных, так и понижательных факторов. Толкать цены на нефть вверх будут ускорение темпов роста мировой экономики, сопровождающееся ростом спроса на углеводородное топливо, а также сохраняющиеся очаги напряженности в Северной Африке и на Ближнем Востоке. С другой стороны, бум сланцевой нефтедобычи в США и отмена эмбарго на поставки нефти из Ирана окажет на нефтяные котировки понижательное давление. Правда, чтобы поддержать цены, страны ОПЕК в наступившем году, скорее всего, решатся на снижение лимита нефтедобычи. В итоге средняя цена на баррель нефти Brent в 2014 году, как я ожидаю, составит $112 за баррель.
Надеюсь, мои прогнозы помогут вам при планировании инвестиций на финансовых рынках в 2014 году!
Метки: Золото, металлы, Нефть, рубль, серебро