В центре внимания - данные по инфляции в США

После повышенной рыночной волатильности, наблюдавшейся на прошлой неделе, мировые фондовые рынки, наконец-то, показывают признаки стабилизации. Фондовые индексы США продолжили восстанавливаться после коррекции во вторник, показав рост третий день подряд. Вчера доверие повысились после того, как новый председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл заявил, что центральный банк будет наблюдать за рисками для финансовой стабильности. Между тем азиатские фондовые индексы сегодня торговались разнонаправленно, акции в Гонконге и Сеуле выросли, но акции в Японии упали ввиду укрепления японской иены.

Рост иены впечатляет, особенно в свете того, что бегства в активы-убежища не наблюдалось. Пара доллар США/иена достигла 106.85 ранее в среду. В последний раз этот уровень был зафиксирован в ноябре 2016 года. Это произошло после того, как данные Японии показали замедление экономического роста в 4-м квартале 2017 года до 0.5% годовых с 2.2% в предыдущем квартале. Я не думаю, что эти данные оправдывают укрепление иены. Вместе с тем, японская экономика демонстрирует самое длинное восстановление почти за три десятилетия, и несмотря на замедление, потребление сейчас вносит значительный вклад в рост ВВП, что является хорошей новостью.

Банку Японии, возможно, потребуется напомнить инвесторам, что центральный банк все еще далек от достижения целевого уровня инфляции, и еще слишком рано начинать сворачивание мягкой денежно-кредитной политики. Сегодняшние комментарии главы кабинета министров Японии о том, что крайне важно поддержание стабильности на валютном рынке, не привели к падению иены, но я думаю, что если пара доллар/иена приблизится к отметке 105,  вербальная интервенция станет более агрессивной.

В центре внимания - данные по инфляции в США

Главным событием сегодняшнего дня, если не месяца, будет публикация данных по инфляции в США. Сегодня страх инвесторов относительно инфляции, который вызвал продажи на мировых фондовых рынках, снова будет пройдет проверку.

Инфляционные ожидания выросли до самых высоких уровней с 2014 года после того, как данные США показали ускорение роста зарплат до самых высоких темпов с 2009 года. Хотя многие экономисты согласны, что фаза низких цен осталась позади, существует некоторое беспокойство, что цены могут расти более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее.

Экономисты ожидают, что базовый индекс потребительских цен (CPI) США в январе вырос на 1.7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 1.8% в декабре, а общий индекс - на 1.9%. Таким образом, прогнозируется замедление темпов роста цен в январе. Если данные не предподнесут никаких сюрпризов, рынки, вероятно, отреагируют спокойно, а фондовые индексы, скорее всего, вырастут. При этом доллар США может сдать недавно завоеванные позиции. Однако если данные окажутся более позитивными, особенно касаемо базовой инфляции, доходность облигаций вырастет, а на фондовых рынках продолжатся продажи.