На этой неделе в центре внимания - выступление Пауэлла и макроэкономические данные

Азиатские фондовые рынки начали эту неделю с роста после позитивной динамики на Уолл-стрит в пятницу.

Судя по всему, быкам удалось получить контроль за ситуацией после того, как в пятницу индекс S&P 500 вырос на 1.6%, а доходность казначейских облигаций продолжила снижаться с важного уровня 3%. Лидерами широкомасштабного роста в пятницу стали акции сектора коммунальных услуг, энергетических компаний, а также технологического сектора. Это говорит о том, что опасения инвесторов касаемо повышения процентных ставок ослабли. Индекс волатильности VIX Cboe упал на 11.9% в пятницу, и это также указывает на то, что худшее, вероятно, ослалось позади. Однако инвесторам не следует ничему верить на слово. Эта неделя будет довольно насыщенной, так как ожидается выступление Джерома Пауэлла в Конгрессе США, а также публикация важных экономических данных США и Европы.

Протоколы последнего заседания ФРС показали, что руководители стали чуть более склонны к ужесточению политики, но по данным CME вероятная траектория процентных ставок почти не изменилась. Инвесторы видят 62%-ную вероятность трех повышений ставок в 2018 году, и это означает, что Пауэлл, по мнению участников рынка, занимает ту же позицию, что и Джанет Йеллен.

Скорее всего, базовый прогноз Пауэлла предполагает три повышения ставок в этом году. Любые сигналы о четырех повышениях, вероятно, ударят по рынкам так же, как и в прошлом месяце, когда наблюдались активные продажи.

Кривая доходности также стала ключевым индикатором риска. Хотя выравнивание кривой доходности, вероятно, сигнализирует о замедлении экономического роста, инвесторы относились к этому с энтузиазмом в последние пару лет.  С ноября 2013 года до конца января 2018 года спрэд доходности 30-летних и 5-летних облигаций сократился до 41 б.п., что стало самым низким уровнем с 2007 года. Этому сопутствовало достижение новых рекордных уровней на фондовом рынке. Любое указание Пауэлла на то, что налогово-бюджетная политика Трампа будет сопровождаться более высокими долгосрочными процентными ставками также окажет давление на акции. Однако учитывая текущий уровень доходности казначейских ценных бумаг, едва ли трейдеры на рынке облигаций взволнованы.

Что касается данных, то инвесторы будут изучать базовый индекс цен расходов на личное потребление США, учитывая то, что он является предпочитаемым индикатором инфляции для ФРС. Рост индекса более чем на 0.3% вновь усилит опасения, что центральный банк США будет повышать ставки более быстрыми темпами. Инвесторы также уделят внимание второй оценке ВВП США, данным по заказам на товары длительного пользования, отчету о продажах жилья, данным по личным расходам и доходам, индексу менеджеров по снабжению для производственной сферы, а также индексу потребительского доверия в США.