Трейдеры на валютном рынке игнорируют волатильность фондовых индексов

“Мы не ведем торговую войну с Китаем, такая война была проиграна много лет назад глупыми или некомпетентными людьми, представляющими США. Сейчас мы имеем дефицит торговли в размере 500 млрд долларов,  а ущерб от кражи интеллектуальной собственности составил 300 млрд долларов. Мы не можем позволить, чтобы это продолжалось!” Дональд Трамп

Это было неприятное начало торговой сессии в США в среду. Американский фондовый индекс DJIA упал более чем на 379 пунктов на открытии и в первые минуты торгов падение уже составило 510 пунктов после того, как Китай пригрозил ввести пошлины в размере 25% на американские товары общей стоимостью 50 млрд долларов в ответ на введение пошлин Трампом в отношении китайской продукции. Ларри Кудлоу, новый директор Национального экономического совета, сказал, что  инвесторам не следует реагировать на это слишком сильно. Он дал понять, что угроза пошлин может быть тактикой ведения переговоров, и они могут быть и не введены в конечном итоге. Похоже, Кудлоу убедил инвесторов в том, что это является словесной войной, а не реальной угрозой торговой войны. В конце американской торговой сессии DJIA, S&P 500 и Nasdaq торговались с повышением на 0.96%, 1.16% и 1.45% соответственно.

Я все еще думаю, что эти две мировые державы придут к компромиссу. Если США введут пошлины на импорт китайских товаров, это повредит Китаю, но и политическая основа Трампа будет сильно подорвана, если Пекин введет пошлины в размере 25% на соевые бобы из США. Фермеры отдали Трампу свои голоса на выборах, и он не может подорвать их доверие, лишив их крупнейшего импортера.

Валютные трейдеры, похоже, умны. Несмотря на всю эту напряженность и волатильность акций, валюты продолжают торговаться спокойно. Индекс доллара США держится в диапазоне 89.82-90.27 в последние шесть дней. Трейдеры в большей мере фокусируются на макроэкономической картине, и пока что не было никаких значительных изменений в тенденциях инфляции, экономического роста, занятости и курсе денежно-кредитной политики. Похоже, что валюты сейчас торгуются по справедливой стоимости.

Если я окажусь неправ и торговая напряженность усилится, мой выбор падет на японскую иену. Эта валюта-убежище может вырасти на 5%-10% с текущих уровней, если США и Китай выполнят свои обещания и введут пошлины.

Пятничный отчет по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США, вероятно, отвлечет внимание трейдеров от торговой напряженности. Ранее данные показали рост рабочих мест в частном секторе США на 241 000 в марте, что на 36 000 выше ожиданий. Между тем  индикаторы занятости, опубликованные вместе с индексом менеджеров по снабжению для производственной сферы ISM и индексом для сферы услуг также немного улучшились. Это говорит о том, что отчет по числу рабочих мест вне сельского хозяйства может приятно удивить. Однако для значительного укрепления доллара США нужен рост зарплат на 2.8% или более, который бы заставил участников рынка пересмотреть свои ожадания касаемо повышения ставок ФРС в 2018 году.