CNY, INR и INR указывают на слабость развивающихся рынков

Во вторник китайские рынки стабилизировались после весьма беспокойного начала новой торговой недели. Признаки стабильности стали желанной новостью не только для Китая, но и для мировых инвесторов, особенно учитывая важную роль Китая на мировых рынках. Продажи, наблюдавшиеся в понедельник, распространились и на другие регионы. 

Я придерживаюсь мнения, что хотя вчера продажи в Китае были масштабными, нам нужно сделать шаг назад и подумать, ведь рынок, вероятно, "очнулся" после длительных выходных. Поэтому у меня нет сильных опасений в настоящее время, что на фондовом рынке произойдет резкий обвал, но нужно продолжать следить за развитием событий и оценивать различные элементы риска на финансовом рынке, если они будут появляться.

Одной из причин того, почему инвесторов так беспокоят продажи на фондовом рынке, подобные тем, что мы увидели вчера, является большая непредсказуемость текущих рыночных событий. При этом отмечаются сильные опасения относительно потенциального обвала на финансовом рынке. Сегодня одной из главных тем является то, что политический риск оказывает все большее влияние на финансовый рынок. Невозможно предугадать развитие политической ситуации, что доставляет инвесторам не мало проблем в нынешнюю эру популизма и протекционизма.

Неопределенность в сфере торговли также является одним из важных факторов, побудивших Международный валютный фонд понизить прогноз по росту мирового ВВП впервые за два года. Конечно, это не самая главная новость, особенно учитывая то, что фонд говорил о возможности замедления роста мировой экономики и отмечал нестабильность на развивающихся рынках.

К чему можно и нужно быть готовыми, так это к продолжительной слабости валют развивающихся рынков. Я не имею в виду, что пути назад нет, но очевидно, что эти валюты остаются нестабильными, несмотря на то, что прошло уже как минимум три месяца.

Слабость валют развивающихся рынков ощущается во всем мире, но я бы уделил больше внимания тому, что может произойти на азиатских рынках.

Риск, который нельзя игорировать, связан с событиями в Пакистане. Министр финансов вчера заявил, что правительство страны будет просить МВФ о помощи. Национальная валюта упала примерно на 7% на фоне такого поворота событий, и хотя она уже сильно пострадала ввиду финансовой нестабильности в 2018 г, следует проявлять осторожность после того, что произошло с аргентинским песо пару недель назад.

Индийская рупия также находится под давлением, она упала до рекордного минимума на этой неделе. Индонезийская рупия достигла 20-летнего минимума против доллара США. Сингапурский доллар, корейская вона, малазийскаий ринггит и тайский бат - это еще несколько валют, которые продолжили падать против доллара США в последние пару дней.

Ключевое значение для валют развивающихся рынков, возможно, будет иметь динамика китайского юаня. Есть опасения, что пара доллар/юань превысит уровень 6.90 на этой неделе, что близко к психологически важному уровню 7. Если юань продолжит ослабевать и приблизится к этому уровню, есть риск дальнейшего падения валют стран с развивающейся экономикой, так как инвесторы не захотят держать рискованные активы.

С другой стороны, если власти Китая повторят сделанные примерно месяц назад заявления о том, что они все еще ожидают стабильности юаня, это снизит опасения касаемо того, что он может упасть (а пара доллар/юань может вырасти выше 7).Это также может повысить склонность инвесторов к риску и оптимизм в отношении развивающихся рынков в то время, когда отмечаются опасения касаемо продолжительной силы доллара США и ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.