Рост доллара США удивил инвесторов, но продолжится ли он?

Главная проблема доллара США, возможно, исчезает после того, как законодатели США подготовили основы соглашения, которое позволит избежать приостановки работы правительства США, которая могла произойти на этих выходных. Однако президент США Дональд Трамп еще должен дать свое одобрение, чтобы законопроект о расходах прошел в парламете.

Индекс доллара США DXY приблизился к 97, показав рост на протяжении восьми дней подряд, который стал самым продолжительным с 2016 года. Изначально, ожидалось, что рост доллара в 2019 г будет сдержанным, учитывая смягчение позиции ФРС в отношении денежно- кредитной политики, но недавняя сильная динамика американской валюты удивила инвесторов. Вероятно, катализатором роста доллара является не политика центрального банка. Несколько недель назад ФРС заняла более мягкую позицию в отношении денежно-кредитной политики.

Возможно, инвесторы думают, что отсутствие новостей - это уже хорошая новость в условиях торговой напряженности между США и Китаем. Нельзя недооценивать угрозу того, что США могут ввести дополнительные пошлины на импортные товары из Китая в начале марта. Во второй половине 2018 г рост торговой напряженности привел к укреплению доллара США против других валют, и будет неудивительно, если история повторится в случае эскалации торговой напряженности.

Что еще толкает доллар США вверх?

Еще одной возможной причиной роста доллара являются продолжающиеся позитивные заявления касаемо экономики США. В то же время в ряде развитых и развивающихся стран отмечаются понижательные риски для национальной экономики.

Те, кто уже устал следить за заголовками о международной торговле, могут переключить свое внимание на разницу в экономической ситуации и проводимой центробанками политикой в США и других странах, которая вновь вышла на первый план. В конечном итоге, это должно улучить перспективы доллара США.

За какими данными следует наблюдать и что они значат для политики центробанков?

Участники рынка будут изучать данные США по инфляции за январь, которые выйдут на этой неделе и станут следующей проверкой на то, насколько ФРС зависит от данных.

Впоследствии внимание рынка переключится на протоколы заседания ФРС от 30 января, которые могут показать, что заставило центробанк развернуться на 90 градусов и смягчить свою позицию.

Теперь и другие центробанки могут взять паузу в ужесточении своей политики. Учитывая то, что они или сохраняют политику без изменений или взяли курс на очередной раунд смягчения, желание инвесторов держать доллар может ослабнуть.  Перспективы денежно-кредитной политики в мире и новые признаки силы экономики США должны поддерживать высокую привлекательность американской валюты, и индекс доллара DXY может вернуться к недавнему максимуму 97.54, достигнутому в ноябре.

Помните, что негативные итоги переговоров между США и Китаем негативно повлияют на доллар США

Однако это не значит, что спрос на доллар будет оставаться высоким в краткосрочной перспективе, при этом инвесторам не следует думать, что он может двигаться только вверх на графиках. 

Хотя приостановку правительства США, вероятно, удастся избежать, участникам рынка придется следить за важными переговорами США и Китая в Пекине на этой неделе. Срок временного перемирия продолжительность в 90 дней между странами близок к концу, и если США повысят пошлины на импортные товары из Китая 2 марта, доллар США может вырасти.  

Участники рынка все же надеются на то, что соглашение будет достигнуто скорее раньше, чем позже. Однако такой исход негативно повлияет на доллар США.

В случае одобрения ключевых соглашений в Вашингтоне (о финансировании правительства США) и Пекине (о предотвращении повышения импортных пошлин со стороны США) склонность инвесторов к риску вырастет. Это стало бы сильным двигателем роста на мировых фондовых рынках, улучшения спроса на активы развивающихся рынков и сырье, такое как нефть.

Однако такое развитие ситуации может остановить рост доллара, наблюдавшийся в феврале.

Какого место валют развивающихся рынков?

 Хотя доллар США рос против валют большой десятки, его динамика в парах с валютами развивающихся рынков была разнонаправленной в этот же период.

Некоторые из валют развивающихся рынков, которые выросли против доллара, восстанавливались после перепроданности в прошлом году. Поддержку им оказывают сильные фундаментальные экономические факторы внутри страны, притоки денежных средств из-за рубежа и восстановление цен на сырье.

Однако эти валюты все еще сильно зависят от таких важным тем, как торговая напряженность, неопределенность касаемо Brexit и замедление мирового экономического роста, которые влияют на склонность мировых инвесторов к риску. Замедление роста китайской экономики является серьезной проблемой для мировой экономики, причем многие развивающиеся экономики могут ощутить на себе последствия спада в Китае через торговые и валютные каналы.

Динамика доллара, в частности то, сможет ли он продолжить свой рост, который составил 1% с начала 2019 г, будет оказывать доминирующее влияние на валюты развивающихся рынков.