Неделя вперед: Неделя 22-го июня 2015 года

Основные моменты:

Технические изменения для наблюдения:

EUR/USD поднялась выше годовой медвежьей тренд линии, но тревоги касательно Греции актуальны
GBP/USD удерживается на новом максимуме года на настоящий момент около 1.5900
USD/JPY движется в диапазоне 123.00 - 124.00
NZD/USD в центре внимания, тенденция по-прежнему к снижению далее ключевого психологического уровня .7000

* Тенденция определяется взаимоотношением цены и различными экспоненциальными скользящими средними (EMA). Следующая иерархия определяет тенденцию (показатель отражает, какое количество EMA цена закрыла на предыдущей неделе): 0- чрезвычайно медвежья, 1- умеренно медвежья, 2- нейтральная, 3- умеренно бычья, 4- чрезвычайно бычья.

** Все данные и комментарии этого раздела по состоянию на вторую половину дня пятницы**

EUR/USD

EURUSD поднялась выше годовой медвежьей тренд линии, а потом развернулась вниз в пятницу
MACD по-прежнему движется вверх, медленный стохастик находится в нейтральных значениях
Осмотрительно по-бычьи смотрим выше уровня 1.13, но все внимание на ситуацию с долгом Греции в выходные

Пара EURUSD поднялась выше годовой медвежьей тренд линии, благодаря менее «ястребиному», чем ожидалось, прогнозу ФРС в среду. Хотя на момент написания данного отчета пара снижалась обратно к уровню 1.1300 на фоне все большей вероятности дефолта Греции к началу выходных. При этом MACD движется вверх, указывая на бычью динамику, а медленный стохастик еще не достиг перекупленных значений, поэтому еще, вероятно, «есть порох в пороховницах» для роста. Если в эти выходные финансирование Греции будет продлено, то EURUSD может нацелиться на предыдущее сопротивление порядка 1.1500 в ближайшие недели, но паре сложно будет добиться устойчивого роста до тех пор, пока актуальны тревоги касательно Греции.

Источник: FOREX.com

GBP/USD

GBPUSD неуклонно росла на прошлой неделе, поставив новый рекорд года на настоящий момент выше уровня 1.5820
MACD указывает на бычью динамику, но медленный стохастик сейчас в перекупленных значениях
Откат возможен после 9-ти подряд дней роста, но бычий тренд по-прежнему солидный

GBPUSD в очередной раз неуклонно росла на прошлой неделе, достигнув в четверг нового максимума года на настоящий момент выше уровня 1.5820, а потом немного откатилась на момент выхода данной публикации. Значительный прорыв выше предыдущего сопротивления на отметке 1.5820 является хорошим предвестником для быков, как и растущий индикатор MACD, хотя перекупленный медленный стохастик говорит о возможной паузе или откате после последних подъемов. В дальнейшем более консервативные трейдеры могут предпочесть накапливать пару GBPUSD на снижениях с возможным движением к схождению 127.2% расширения Фибоначчи и психологического сопротивления на уровне 1.60.

Источник: FOREX.com

USD/JPY

USDJPY колебалась в диапазоне 123 -124 во время вялых торгов на прошлой неделе
MACD откатывается, сигнализируя спад бычьей динамики
Тенденция, в целом, по-прежнему к снижению далее предыдущего 13-летнего максимума на уровне 124.15

На прошлой неделе пара USDJPY просто топталась на месте во время вялых торгов в диапазоне 123.00 - 124.00, несмотря на заседания ФРС и Банка Японии. Как мы отметили на прошлой неделе, скоординированные заявления японского правительства и Банка Японии говорят о значительной перемене текущей политики центрального банка и могут привести к потенциально важной верхушке пары USDJPY. MACD, в свою очередь, явно движется вниз, указывая на спад бычьей динамики, и тенденция пары USDJPY, стало быть, по-прежнему к снижению на этой неделе до тех пор, пока она удерживается ниже предыдущего 13-летнего максимума на отметке 124.15, и вообще максимума прошлой недели порядка 126.00.

Источник: FOREX.com

NZD/USD

NZD/USD упала ниже ключевой психологической поддержки .7000 на прошлой неделе
MACD указывает на сильную медвежью динамику, а медленный стохастик по-прежнему находится в перепроданных значениях
Трейдеры могут предпочесть сводить на нет любые подъемы в ближайшей перспективе к предыдущей поддержке, ставшей сопротивлением, на уровне .7000

Пара NZD/USD будет в центре внимания в связи с выходом ряда очень важных экономических отчетов в Новой Зеландии, Китае и США на этой неделе (подробнее читайте в разделе «Обзор мировых событий»). На прошлой неделе NZDUSD по-прежнему распродавалась на фоне продолжающихся слабых экономических показателей Новой Зеландии, и на момент написания данного отчета пара торговалась ниже .6900. Не удивительно, что MACD все еще указывает на сильную медвежью динамику, а медленный стохастик находится в перепроданных значениях. На данном этапе мощный нисходящий тренд в пользу сделок на продажу, но осмотрительные трейдеры могут предпочесть сводить на нет любые подъемы в ближайшей перспективе к уровню .7000, чтобы присоединиться к тренду по цене дня.

Источник: FOREX.com

В конце недели, когда Греция по-прежнему сомнительно балансирует на грани банкротства и выхода из Еврозоны, EUR готов закрыть неделю выше по отношению к USD. Прошли те дни, когда евро бы обвалился на 300-400 пунктов из-за тупиковой ситуации между Грецией и ее кредиторами, итак, что же происходит, и не затишье ли это перед бурей для единой валюты?

Мы полагаем, что на этот раз рынок реагирует иначе на кризис в Греции по нескольким причинам:

Греция считается политической, а не финансовой проблемой, поэтому это не должно оказывать долгосрочного влияния на активы на базе евро.
Налогово-бюджетное и экономическое положение Ирландии, Испании и Португалии лучше, чем было в 2010 и 2012, следовательно, риск возникновения «цепной реакции» гораздо ниже.
Радикальный политический фон в Греции не повторяется в других периферийных странах.
Частный сектор лишь ограниченно подвержен влиянию Греции, поэтому недавнее падение цен на греческие активы не означает, что увеличилось давление на другие периферийные европейские рынки.

Это не говорит о том, что рынок не обращает внимания на риски Греции. Интересно, что рынок свопов довольно оптимистичен, но наблюдается большая активность на рынке опционов, это означает, что трейдеры перестраховываются, и месячная волатильность пары EURUSD растет, как видно на графике 1. Чтобы подробнее изучить волатильность пары EURUSD, мы использовали наш Bloomberg терминал, чтобы вычислить спред между 1-месячной ожидаемой волатильностью и 6-месячной ожидаемой волатильностью EURUSD, как показано на графике 2. Выводы любопытны, 1-месячная волатильность постоянно выше 6-месячной волатильности большую часть этого года. Обычно, предполагается, что неопределенность, связанная с валютой, будет увеличиваться со временем, а не уменьшаться, все-таки, никто из нас не может предугадать будущее.

Итак, что же происходит? Рост краткосрочной волатильности означает, что рынок обеспокоен возможным дефолтом Греции и выходом из Еврозоны, а также ущербом, который может быть нанесен ценам на рисковые активы. Однако если Греция отделится, в долгосрочной перспективе это не должно повлиять на единую валюту. Вспомните 2012 год, последний раз, когда Греция была на грани банкротства и выхода из Еврозоны, и глава ЕЦБ Марио Драги сказал, что сделает все, «чего бы это ни стоило», чтобы спасти Еврозону. Тревоги касательно Греции улеглись, и рисковые активы выросли. Уже пришло то время, когда нужно, чтобы кто-то встал и сказал, что сделает все возможное, чтобы спасти Грецию и оставить ее в блоке единой валюты. Это единственный вариант, на наш взгляд, который может остановить снижение на 18% греческого фондового рынка за прошедшую неделю, и сдержать доходность облигаций Греции. Хотя на этот раз все по-другому. Спасти Грецию – это не значит спасти Еврозону, вот рынок и не рассчитывает, что грядет катастрофа для евро, и, по-видимому, вполне уверен, что единая валюта продолжит свое существование в будущем.

По этой причине мы по-прежнему придерживаемся мнения, что пара EURUSD не упадет назад к минимумам этого года на отметке 1.05 в ближайшие месяцы. Вместо этого мы предполагаем рефлекторное снижение к уровню 1.12, а затем к 1.1050, если не завершится успешно саммит европейских лидеров по вопросу Греции в понедельник. Если распродажа будет более резкой, то мы предполагаем, что может последовать даже прорыв этого уровня и возврат к отметке 1.08. Однако в долгосрочном периоде наш прогноз для евро нейтральный. Причины двоякие:

Греция считается политической, а не финансовой проблемой, поэтому это не должно оказывать долгосрочного влияния на стоимость активов на базе евро.
ФРС заявила о том, что остро реагирует на силу доллара, что может ограничивать USD летом.

Таким образом, мы не ставим крест на единой валюте, и любая распродажа после саммита в понедельник может быть хорошей возможностью для покупки.

Хотя пара EURUSD росла на этой неделе, также увеличивалась и волатильность EURUSD

Более долгосрочная волатильность меньше, чем краткосрочная, что непривычно для валютного рынка, и это предполагает веру в существование евро в долгосрочной перспективе.

Источник: FOREX.com и Bloomberg. График не отражает котировки, предоставляемые FOREX.com.

Источник: FOREX.com и Bloomberg

Фондовые рынки значительно выросли во второй половине недели, особенно заметно в четверг. Но учитывая, что ситуация с Грецией так и не разрешилась, остается только гадать, будут ли покупатели на фондовые индексы на следующей неделе. Настроение немного улучшилось после солидных макроэкономических данных США и несколько «голубиного» тона ФРС. Совокупность этих факторов привела к росту на Уолл-Стрит, при этом сводный индекс Nasdaq и Russell 2000 достигли новых рекордных максимумов в четверг. Доллар сделал отскок обратно после значительного падения в среду, и в результате пара EUR/USD чуть опустилась, и к утру пятницы уже была на отметке 1.1300 после роста к максимуму в 1.1435. Относительно более слабый евро делает привлекательнее европейских экспортеров, и, стало быть, это еще одна причина, почему рынки снова начали расти. Греция по-прежнему будет поводом для тревог в ближайшее время, но часть плохих новостей уже заложена в прогнозах. В четверг ходили разговоры, что ЕС и ЕЦБ продлят срок финансирования до конца года. Это позволит Афинам избежать дефолта в конце этого месяца. Но встреча Еврогруппы закончилась ничем. Поэтому, поживем-увидим, будет ли найдено решение для Греции, прежде чем страна останется без наличных средств в конце месяца. На понедельник запланирована еще одна встреча Еврогруппы, и не вызывает сомнений, что Греция будет основной темой на повестке дня.

Помимо снижения курса евро и позитивных флюидов с Уолл-Стрит толчок европейским фондовым индексам дала фиксация прибыли по коротким позициям. Возьмем, к примеру, DAX. В четверг мы отметили важность ключевой зоны поддержки 10690 – 10855. Верхняя граница этого диапазона соответствует 38.2% коррекции Фибоначчи подъема с октября месяца. Это очень нормальный небольшой откат в рамках долгосрочного бычьего тренда. Опытные дельцы знают, что при сильных бычьих трендах, как правило, происходят коррекции именно такого масштаба, а потом следует дальнейший рост. Но даже если DAX продолжит снижаться и преодолеет уровень 38.2% Фибоначчи, то нижняя граница вышеупомянутого диапазона поддержки на уровне 10690 может удержаться в роли поддержки. Это потому, что данный уровень соответствует 161.8% расширению последнего значительного, но недолговечного подъема в мае (т.е. колебания BC), которое является потенциальной точкой истощения для медведей. К тому же, 10690 – это также точка D модели AB=CD, а значит, и бычьей модели летучая мышь/Гартли. Еще больше интригует тот факт, что точка D расположена как раз на поддержке тренда медвежьего диапазона, хотя это отчасти будет зависеть от скорости потенциального падения индекса к этому уровню.

Но это в первую очередь, если индекс DAX туда доберется, поскольку, как мы уже упоминали, индекс отскочил от верхней границы поддержки диапазона, поэтому он может направиться гораздо выше отсюда. Более того, индекс сформировал большую внешнюю свечу после скачка в четверг. Это означает, что был резкий переход от продаж к покупкам. На момент написания этого отчета индекс колебался в районе ключевой отметки 11200 и продолжал двигаться к следующему потенциальному сопротивлению на отметке 11450. Далее будет 61.8% коррекция Фибоначчи снижения с мая на уровне 11495, а затем сопротивление тренда медвежьего диапазона в районе 11600-30 (в зависимости от того, насколько быстро индекс туда доберется, если вообще доберется). Если и когда индекс прорвется за пределы медвежьего диапазона, возобновление долгосрочного бычьего тренда будет подтверждено.

Источник: FOREX.com. Данный торговый продукт не доступен на территории/резидентам США.

Значительно ослабевший доллар также неплохо поддержал номинированные в USD золото и серебро в четверг после более «голубиного», чем ожидалось заявления и пресс-конференции ФРС днем ранее. Но доллар вернул свои позиции в конце недели после в основном более солидных данных США. Следовательно, золоту было непросто продвинуться выше, и на момент написания данного отчета в пятницу утром оно торговалось ровно. В целом, мы по-прежнему скептически смотрим на последний отскок цен на золото. Все-таки, оно почти никак не реагировало на возникшие тревоги по поводу Греции в недавнем прошлом, четверг – это исключение. Иными словами, поведение ценового движения ставит под сомнение статус металла как актива «безопасной гавани». Также ходят разговоры, что Греция, может быть, будет вынуждена распродать золотой резерв, чтобы выплатить долг МВФ в конце месяца. Продажа золота центральным банком, скорее всего, окажет давление на цены. К тому же, рост фондовых акций и значительный отток средств из торгуемых на бирже фондов предполагают, что вероятность большого роста цен на золото мала на следующей неделе.

С технической точки зрения, следующее движение золота может определить его поведение в районе ключевой зоны $1205, которая тестировалась в четверг. Как видно на графике, несколько технических факторов сходятся около этой зоны, что делает вероятным потенциальный откат отсюда. Помимо того, что это прежнее сопротивление, здесь также проходят 200-дневное скользящее среднее и 61.8% коррекция Фибоначчи последнего снижения. Поэтому есть вероятность отката к уровню $1190 и, возможно, ниже. Однако учитывая, что индикатор MACD формирует бычий перекресток, спрос на покупку явно растет, что указывает на возможный прорыв. Если так будет, то следующей преградой для быков будет уровень $1210, который соответствует медвежьей тренд линии. Далее этого уровня находится максимум мая на отметке $1332/3, а затем 61.8% коррекция ценового колебания с января на уровне $1244/5. Более того, золото уже сформировало пару более высоких минимумов. Поэтому, кто знает, может быть, цена уже сформировала дно, и, возможно, на грани большого прорыва на следующей неделе. Хотя на настоящий момент мы остаемся скептиками, пока не доказано обратное.

Источник: FOREX.com.

Источник: FOREX.com. Данный торговый продукт не доступен на территории/резидентам США.

Великобритания:

23 июня 1000 GMT Промышленные тренды от CBI, июнь

На этой неделе в Великобритании будет немного национальных экономических данных, поэтому, вероятнее всего, все внимание будет сосредоточено на ситуации в Греции. Основными данными станут отчеты CBI (Ассоциации Промышленности Британии), первый из которых – это отчет по промышленным настроениям. За последние месяцы показатель этого индекса упал, после того как в декабре достиг шестимесячного максимума. В июне рынком ожидается окончание нисходящего тренда, что может быть сигналом о свежем глотке воздуха для промышленного сектора Великобритании. Но в целом, мы не думаем, что этот отчет окажет серьезное влияние на фунт стерлингов.

25 июня 1000 GMT Отчет о продажах от CBI, июнь

Это регулярно публикуемый показатель настроений в сфере розничной торговли. Показатель за май был очень внушительным, максимальным с начала года, однако рынком прогнозируется его ослабление в июне. Однако существует вероятность роста на фоне недавнего повышения заработной платы, что могло благотворно повлиять на рост потребительской уверенности. Высокий показатель может поднять британский фунт в краткосрочной перспективе.

Еврозона:

22 июня 1400 GMT Индекс потребительской уверенности, июнь

Это будет первая публикация индекса потребительской уверенности в этом месяце, рынок прогнозирует его снижение до -5.8 с -5.5 в мае. Однако на фоне показателей за последние два с половиной года он остается на достаточно высоком уровне. Однако есть риск, что он будет еще ниже, что вызвано возросшими опасениями по поводу дефолта Греции, который, скорее всего, приведет к снижению уверенности на всей территории объединенной Европы. С учетом более значимых событий, таких как возможный дефолт в Греции, мы считаем, что этот отчет вряд ли окажет серьезное влияние на евро.

23 июня 0800 GMT Индексы деловой активности (PMI) Еврозоны, июнь

Это наиболее важные данные на этой неделе, так как они четко продемонстрируют ситуацию в экономике Еврозоны в конце второго квартала. Рынок прогнозирует достаточно высокие показатели, и только в сфере услуг незначительное снижение с 53.8 до 53.5. Ожидается, что составной показатель индекса будет на уровне 53.5, немного снизившись с 53.6. Основной угрозой является греческий фактор, который может негативно сказаться на настроениях, однако нам будет любопытно посмотреть, как пережили недавний ураган в Греции сфера услуг и производственный сектор.

США:

23 июня 1230 GMT Заказы на товары длительного пользования, май

Рынок прогнозирует очередное снижение этого основного показателя, однако нас интересует именно данные, которые исключают транспорт, и ожидается, что он достаточно значительно вырастет на 0.6%, это станет одним из сигналов того, что экономика США восстанавливается после снижения темпов в первом квартале, связанным с погодными факторами. Мы считаем, что этот показатель может повлиять на доллар, так как рынок внимательно следит за состоянием американской экономики после недавнего заседания FOMC, на котором глава ФРС Йеллен заявила, что повышение ставок будет зависеть от экономических данных. Таким образом, значительные отклонения могут привести к волатильности американской валюты.

24 июня 1230 GMT ВВП в первом квартале

Это будет вторая редакция ВВП США за первый квартал. Рынок прогнозирует положительную коррекцию показателя с -0.7% до -0.2%, это будет означать, что в первом квартале темпы роста американской экономики не настолько серьезно снизились, как изначально предполагалось, из-за погодных условий. Если положительная коррекция окажется еще значительнее, тогда ожидаем рост доллара США, так как момент повышения ставок перенесется на еще более ранний срок.

25 июня 1330 GMT Потребительские расходы населения (PCE), май

Это излюбленный показатель инфляции для ФРС, и, следовательно, на него стоит обратить внимание. В этом месяце ожидается рост как дефлятора PCE, так и базового уровня инфляции на 0.4% и 0.1% соответственно. Однако индекс потребительских цен (CPI) США все еще останется ниже целевого уровня ФРС в 2%; однако это говорит о том, что цены на энергоресурсы стабилизируются, и США выходят из зоны дефляции. Более высокий, чем прогнозируется, показатель может привести к росту американской валюты.

26 июня 1400 BST Индекс потребительских настроений от Мичиганского университета, июнь.

Неделя заканчивается публикацией индекса потребительской уверенности, который в соответствии с прогнозами останется неизменным, на достаточно высоком, на фоне последних шести лет, уровне 94.6. Следите за долгосрочными прогнозами инфляции, которые в мае составили 2.7%. Если этот показатель возрастет, тогда давление на ФРС касательно повышения ставок возрастет, что приведет к росту американского доллара.

Forex.com

Неделя вперед: Неделя 22-го июня 2015 года