Неделя Вперед: Неделя 20-го июля 2015 года

Основные моменты:

Технические изменения для наблюдения:

EUR/USD тестирует поддержку в зоне 1.0850-80
GBP/USD снова выше 20-дневного EMA на фоне ожиданий касательно повышения процентных ставок
Тенденция USD/JPY снова к росту, так как ослабел спрос на «безопасные гавани»
NZD/USD в центре внимания на уровне 5-летнего минимума в преддверии ключевого заседания РБНЗ

* Тенденция определяется взаимоотношением цены и различными экспоненциальными скользящими средними (EMA). Следующая иерархия определяет тенденцию (показатель отражает, какое количество EMA цена закрыла на предыдущей неделе): 0- чрезвычайно медвежья, 1- умеренно медвежья, 2- нейтральная, 3- умеренно бычья, 4- чрезвычайно бычья.

** Все данные и комментарии этого раздела по состоянию на вторую половину дня пятницы**

EUR/USD

EURUSD распродавалась, несмотря на то, что нивелировались риски выхода Греции из Еврозоны на прошлой неделе
MACD продолжает демонстрировать медвежью динамику
Все внимание на ключевую поддержку в зоне 1.0850-80

После недолгого движения вверх, чтобы покрыть медвежий разрыв, пара EURUSD стабильно распродавалась на прошлой неделе, игнорируя прогресс в переговорах по долгу Греции. Как мы отмечали ранее, рынок использует евро в качестве валюты фондирования в переносных сделках (carry trade), это означает, что трейдеры склонны продавать единую валюту, когда мировые финансовые риски снижаются (даже если источник этих рисков Еврозона). С технической точки зрения пара тестирует ключевую поддержку в зоне 1.0850-80, при этом прорыв ниже этого уровня откроет путь к отметке 1.0720 (78.6% коррекции Фибоначчи). Индикатор MACD по-прежнему указывает на увеличение медвежьей динамики, хотя перепроданный медленный стохастик предполагает возможный отскок в начале этой недели.

Источник: FOREX.com

GBP/USD

GBPUSD выросла после «ястребиного» тона Банка Англии в начале недели
MACD и медленный стохастик указывают на сбалансированную двустороннюю торговлю
Краткосрочная тенденция осторожно бычья выше 20-дневного EMA на уровне 1.5570

Пара GBPUSD резко выросла во вторник, благодаря «ястребиным» высказываниям Банка Англии, когда управляющий Банка г-н Карни заявил, что «близится час возможного начала повышения процентных ставок, учитывая состояние экономики», и отметил, что «заработная плата начала расти, процентные ставки находятся на исторически низких уровнях, и поэтому население должно планировать финансы, исходя из возможной корректировки в большую сторону процентных ставок». Понятно, что трейдеров удивили эти заявления, и пара GBPUSD снова вернулась выше 20-дневного EMA порядка 1.5570. Учитывая, что MACD и медленный стохастик в нейтральных значениях, тенденция осторожно бычья до тех пор, пока цены удерживаются выше 20-дневного EMA около 1.5570.

Источник: FOREX.com

USD/JPY

USDJPY сделала скачок на прошлой неделе на фоне ослабления спроса на безопасные гавани
MACD снова разворачивается вверх, но медленный стохастик сейчас в перекупленных значениях
Движение снова выше 20-дневного EMA около уровня 123.00 предполагает дальнейший подъем

USDJPY неуклонно росла на прошлой неделе, так как уменьшился спрос на безопасные гавани (йену) на фоне прогресса в переговорах по долгу Греции. С технической точки зрения пара пробилась выше краткосрочной медвежьей тренд линии и 20-дневного EMA порядка 123.00, потенциально расчищая путь для дальнейшего роста на этой неделе. Индикатор MACD поддерживает эту точку зрения, двигаясь выше сигнальной линии и нулевого уровня, хотя перекупленный стохастик указывает на возможную паузу или откат на этой неделе. Тем не менее, тенденция пары будет по-прежнему к росту до тех пор, пока удерживается поддержка в районе 123.00.

Источник: FOREX.com

NZD/USD

NZDUSD упала до нового 5-летнего минимума около .6500 на прошлой неделе
MACD нейтральный, но медленный стохастик направляется к перепроданным значениям
Тенденция все еще явно к снижению, хотя консервативные трейдеры могут предпочесть свести на нет отскок

Пара USD/CAD будет в центре внимания в связи с выходом ряда очень важных экономических отчетов в США и Новой Зеландии на этой неделе (подробнее читайте в разделе «Обзор мировых событий»). На прошлой неделе NZDUSD упала до нового 5-летнего минимума около .6500 после падения цен на молочную продукцию и опасений, что РБНЗ может снизить процентные ставки на этой неделе. На настоящий момент индикатор MACD движется вдоль сигнальной линии, но гораздо ниже нулевого уровня, а медленный стохастик направляется к перепроданным значениям. На этой неделе медведи могут захотеть нацелиться на долгосрочную 61.8% коррекцию Фибоначчи на уровне .6400, особенно если РБНЗ примет решение снизить ставки.

Источник: FOREX.com

Перед нами стал вопрос, который может определить направление финансовых рынков на некоторое время. На прошлой неделе снова внимание привлекли дифференциалы доходности как ключевая движущая сила валютного рынка, вот фунт и доллар стали самыми успешными валютами в группе G10 на прошедшей неделе.

В отличие от ЕЦБ, который по-прежнему намерен придерживаться мягкой кредитно-денежной политики, ФРС и Банк Англии озвучили возможность повышения процентных ставок на прошлой неделе. Это стало движущей силой доходности краткосрочных бумаг Великобритании и США, что в свою очередь поддержало фунт и доллар.

Источник: FOREX.com, Данные: Bloomberg

Чтобы ответить на вопрос, кто первым повысит ставку, мы проанализируем ожидания рынка. Фьючерсы на федеральные фонды, один из критериев ожиданий рынка по поводу того, когда ФРС повысит процентную ставку, предполагают повышение ставок на 25 базисных пунктов к концу года, и лишь незначительное меньшинство прогнозирует повышение в сентябре. Это, возможно, несколько «по-голубиному» в сравнении с главой ФРС Йеллен, которая сделала довольно оптимистичные заявления касательно перспективы повышения ставок в этом году. Базовый CPI в июне вырос до 1.8%, и экономика продолжает создавать рабочие места, а значит, это аргумент в пользу того, что ФРС повысит ставки в сентябре.

И наоборот, доходность свопов GBP Sonia закладывается на одно повышение ставки в последующие 6 месяцев, это означает, что ставки могут вырасти к январю следующего года.

На наш взгляд, ФРС обойдет Банк Англии у самого финиша, когда дело коснется сроков первого повышения процентных ставок, и велика вероятность, что ФРС повысит ставку уже в сентябре, так как инфляция США, по-видимому, растет быстрее, чем в Великобритании. Это может дать USD преимущество над GBP в последующие недели.

Но что насчет темпа повышения ставок? Это также важно для рынков, будто бы, по словам центрального банка, ставки будут повышаться постепенно, и тогда дифференциал процентных ставок между США и Великобританией и остальными странами G10 будет недолговечным, что может повлечь большие последствия для валютного рынка.

Что это значит для валюты:

Сейчас контракт на федеральные фонды с исполнением фьючерса в декабре 2016 предполагает, что в конце следующего года ставки в США будут чуть более 1%, 18-месячный контракт Sonia ставит процентные ставки в Великобритании примерно на тот же уровень к концу следующего года. Если ситуация радикально не изменится, то пара GBPUSD может торговаться в узком диапазоне в ближайшие месяцы, учитывая, что банки практически сравнялись в плане процентных ставок.

В целом, похоже, что ФРС повысит процентную ставку в сентябре, и это, вероятно, сохранит лидирующее положение доллара в группе валют G10 на ближайшие недели. Мы по-прежнему полагаем, что EUR и JPY останутся уязвимыми в грядущие месяцы, как и сырьевые валюты, которые могут по-прежнему испытывать сложности в связи со снижением цен на сырьевые товары и ростом курса доллара.

Рынки ожидали увидеть негативные результаты сезона отчетности по доходам за 2 квартал, что показатели, как прибыли, так и продаж снизятся. Однако пока ситуация складывается вовсе иначе. Некоторые результаты по доходам таких компаний как Google, Bank of America и Citigroup намного превзошли прогнозы в период с апреля по июнь.

Нужно благодарить потребителя за хорошие результаты:

Хотя это только начало, и лишь 10% компаний индекса S&P 500 предоставили отчетность, результаты выглядят многообещающе, так как показатели прибыли и продаж приятно удивили. В плане положительных сюрпризов заметно выделились сектор потребительских товаров и финансовый сектор. Что касается роста, сырьевой, финансовый и технологический сектора показали на настоящий момент положительный рост продаж и прибыли.

Это поспособствовало тому, что рост продаж S&P 500 вернулся к положительным значениям после негативного значения в 1 квартале, и рост прибыли также на пути к квартальному росту в этом году. Это не означает, что нет «слабых звеньев» в этом сезоне отчетности по доходам, результаты промышленного и нефтегазового сектора пока были слабыми. Однако мы пока не спешим с выводами, так как только 5% нефтегазовых компаний предоставили свои данные, поэтому еще есть время, чтобы данные улучшились. К тому же, планка для обоих секторов поставлена столь низко, что компании непременно превзойдут прогнозы.

Следите за технологическим сектором:

Технологический сектор может быть в центре внимания этого сезона отчетности по доходам после того, как компания Google предоставила данные о росте прибыли на 17%. Нюансы отчета также были на высоте, рост доходов от рекламы составил 11%, и рост торгового оборота был значительным.

Результаты Google - доход в расчете на одну акцию составляет $6.99, рынок прогнозировал $6.72, это впервые за несколько кварталов, когда результаты компании Google превзошли прогнозы, и хорошие новости соответственно отразились на стоимости акции. Судя по ценовому предложению перед открытием в пятницу, акции Google могут открыться примерно на 11% выше.

Такого роста может быть достаточно, чтобы поднять технологический индекс NASDAQ до рекордных максимумов. Этот сектор итак совершил фантастический рейд за прошедшие 12 месяцев, и с октября 2014 года он поднялся примерно на 25%. Резкий рост стоимости акций Google в пятницу может поднять индекс еще выше.

Но сможет ли технологический сектор удержаться на таких высотах?

Это может зависеть от того, какими будут результаты других крупных технологических компаний в этом сезоне отчетности по доходам. На следующей неделе данные предоставят Yahoo, Apple, и Microsoft, а через неделю отчитаются по прибыли Twitter и Facebook. Обратите внимание на результаты Apple. В последние кварталы результаты неуклонно были выше прогнозируемых, поэтому один квартал можно и показать снижение показателей, ведь, правда? И если так произойдет в данном квартале, то это будет толчком для инвесторов для фиксации прибыли по длинным позициям NASDAQ.

Вывод:

В целом, если результаты 2 квартала будут по-прежнему превосходить прогнозы, то рынки США, наверное, смогут увеличить недавние достижения и противостоять возможному повышению ставок ФРС позже в этом году. Сейчас результаты сезона отчетности по доходам кажутся в пользу дальнейшего роста индекса США.

Однако индекс NASDAQ может быть уязвимым к фиксации прибыли сейчас, когда он близок к рекордному максимуму, и особенно если технологический гигант Apple, в конце концов, не оправдает ожиданий, когда предоставит данные на следующей неделе.

Источник: FOREX.com, Данные: Bloomberg

S&P 500

В рамках долгосрочного бычьего тренда, берущего свое начало более шести лет назад, индекс S&P 500 отскочил от ключевой поддержки в районе уровня 2035 за прошедшие две недели и начал снова приближаться к историческому максимуму в 2134, достигнутому в мае месяце. Этот отскок последовал за волатильным откатом в конце июня и начале июля, который был вызван отчасти долговым кризисом Греции и резким обвалом фондовых рынков Китая. Такая волатильность провоцировала падение почти с обозначенного исторического максимума до прорыва ниже 50-дневного и 200-дневного скользящего среднего, и даже ниже до формирования трехмесячного минимума к началу июля.

После того, как рынок осознал, что риски, связанные с финансовой/политической ситуацией в Греции и обвал фондового рынка Китая начали уходить на задний план, индекс S&P 500 сформировал дно в районе упомянутого уровня поддержки 2035, который последний раз тестировался как поддержка в марте и апреле. Отсюда последующий в результате отскок снова привел индекс выше 200-дневного и 50-дневного MA. Учитывая, что в разгаре сезон отчетности по доходам в США, очевидной целью роста при сохраняющейся бычьей динамике будет упомянутый рекордный максимум 2134.

С более долгосрочной точки зрения любое дальнейшее движение выше этого максимума в неизученные значения нацелится дальше вверх порядка 2200, который находится в районе 161.8% расширения Фибоначчи самого последнего отката. Поддержка внизу при любом очередном откате будет расположена около ключевого уровня 2070, за которым следует обозначенное ранее дно в зоне 2035.

Источник: FOREX.com. Данный финансовый инструмент не доступен на территории США.

DAX

Индекс DAX Германии сделал прорыв в июле выше большого нисходящего тренда диапазона, который начался на рекордном максимуме апреля в районе 12390. С этого максимума до минимальной точки июля порядка 10650 произошла коррекция индекса DAX вниз примерно на 14% менее чем за три месяца. Этот минимум сформировался почти пять месяцев назад и как раз совпадал с 200-дневным скользящим средним.

Когда настроение стало боле оптимистичным по поводу соглашения для Греции, и финансовые меры регулирования начали приносить плоды, индекс DAX сделал резкий отскок от 200-дневного скользящего среднего, сделав разрыв к 50-дневному скользящему среднему и верхушке нисходящего тренда диапазона. Скользяще среднее и тренд диапазона оказали небольшое сопротивление, раз уж индекс продвинутся выше этого уровня 11650, и до психологического уровня 12000 не наблюдается значительного сопротивления. Любой дальнейший рост на более долгосрочной основе может привести к повторному тестированию указанного максимума 12390. Поддержка при откате сейчас расположена на уровне 11200.

Источник: FOREX.com. Данный финансовый инструмент не доступен на территории США.

Сырая нефть была в центре внимания в этом году, учитывая, что обе эталонных марки нефти (Brent и Западно-Техасская средняя (WTI), отвесно падали с максимумов прошлого года. В случае с WTI, сырая нефть США обвалилась с максимума выше 107.00 в июне 2014 до 6-летнего минимума порядка 42.00 к марту этого года. Это эквивалентно обвалу на 60% менее чем за 9 месяцев.

После того, как сформировалось дно, цены отскакивали до мая, когда нефть WTI начала двигаться в длительном торговом диапазоне, колеблясь выше и ниже уровня 60.00. Эта консолидация длилась до конца июня, когда нефть начала резко падать в цене, что привело ее близко к уровню психологической поддержки 50.00. Это снижение повлекло прорыв ниже 200-дневного скользящего среднего, а также ключевого уровня поддержки 54.00. Затем WTI сформировала неровную медвежью либо перевернутую модель флага, которая вполне может послужить в качестве модели продолжения движения вниз, если будет преодолена. Если WTI по-прежнему будет торговаться ниже сопротивления 54.00, явными целями поддержки внизу при прорыве ниже упомянутого ранее психологического уровня 50.00 будет уровень 47.00 , а потом возможное тестирование снова зоны многолетнего минимума 42.00.

Источник: FOREX.com. Данный финансовый инструмент не доступен на территории США.

Великобритания:

22/07: 0830 GMT: Протокол заседания Банка Англии

Рынок с нетерпением ожидает публикацию протокола с тем, чтобы понять насколько недавние «ястребиные» заявления управляющего Банка Англии, Карни, соответствуют позициям остальных членов Комитета по кредитно-денежной политике. Мы ожидаем, что на июльском заседании все члены проголосовали единогласно против изменения политики. Будет любопытно посмотреть на отношение членов комитета к прогнозу инфляции и роста в предстоящие месяцы. Если же после выхода протокола начнется рост курса фунта стерлингов, тогда, возможно, появятся признаки того, что в предстоящие месяцы члены правления Банка Англии могут проголосовать за повышение процентных ставок.

23/07: 0830 GMT: Розничные продажи в Великобритании, июнь

В июне рынок прогнозирует очередной рост розничных продаж. Если рынок не ошибся, спрогнозировав рост продаж на 4.8% (включая бензин), тогда это в целом будет соответствовать среднему показателю на 2015 год, составляющему 4.9%. Учитывая силу фунта и обеспокоенность по поводу ситуации в Еврозоне, экспортный потенциал Великобритании вызывает сомнения, поэтому, вероятнее всего, спрос на внутреннем рынке станет ключевым фактором роста британской экономики в предстоящие месяцы. Если показатель продаж окажется выше прогнозируемого, тогда возрастут перспективы по показателю ВВП за 2-й квартал, который будет опубликован на следующей неделе. Мы считаем, что британская валюта будет очень чувствительна к показателю розничных продаж, таким образом, либо фунт вырастет, если будет получен более высокий показатель, либо более низкий показатель приведет к краткосрочному падению фунта стерлингов.

Европа:

24^/07: 0800 GMT, PMI Еврозоны, Июль

Рынок прогнозирует, что показатель индекса PMI Европы в целом останется на прежнем уровне в валютном блоке, что говорит о стабильном темпе восстановления экономики. Ожидается, что показатель составного индекса немного опустится с 54.2 до 53.9, если же данные за этот месяц превысят прогнозы, тогда евро сможет компенсировать потери на прошлой неделе.

США:

23/07: 1230 GMT, PMI ФРС Чикаго, июль

Как правило, мы не уделяем слишком много внимания данным по конкретному штату, однако в этом месяце ситуация иная, после того как на прошлой неделе было получено значительное расхождение в показателях и прогнозах ФРС Филадельфии. Рынок прогнозирует, что индекс восстановится с -0.17 до -0.05, если же данные снова не оправдают прогнозы, тогда на рынке возникнут опасения по поводу ситуации в американской экономике в начале третьего квартала, что может негативно отразиться на американской валюте.

24/07: 1345 GNMT, PMI США в производственном секторе от Markit, июль

Несмотря на то, что этот индекс не так популярен, как данные ISM, ему будет уделено дополнительное внимание после череды слабых показателей национальной экономики. В этом месяце рынок прогнозирует незначительный рост этого индекса с 53.6 до 53.8.. Обратитевнимание на компоненты отчета по числу новых заказов и инфляции, так как скачок ценможет повысить вероятность повышения ставок в США в сентябре, что приведет к росту американского доллара.

Япония:

22/07, 2350 GMT, Торговый баланс Японии, июнь

В июне рынком ожидается восстановление торгового баланса с -217.2 млрд. йен до 45.8 млрд. йен, что вызвано резким ростом объемов экспорта и падением объемов импорта. В целом торговый баланс Японии улучшает свои показатели в последние месяцы. Учитывая медвежий прогноз по йене до конца года, в предстоящие месяцы торговый баланс Японии может продолжить рост.

Новая Зеландия:

22/07: 2100 GMT: Решение Резервного Банка Новой Зеландии по процентным ставкам

Рынок прогнозирует снижение ставок с 3.25% до 3%. Рынок получил достаточно четкий сигнал об этом, что стало основным фактором, повлиявшим на снижение курса киви; новозеландская валюта за последние шесть недель продемонстрировала самые слабые показатели по отношению к доллару США, курс пары NZDUSD упал на 8%. Мы считаем, что это не последнее понижение ставок в этом году, и если позиции РБНЗ будут «голубиными» (как мы ожидаем), и наметится очередное понижение ставок, тогда пары NZDUSD и NZDGBP претерпят очередное снижение.

Forex.com

Неделя Вперед: Неделя 20-го июля 2015 года