Forex4you - Аналитика

    Forex4you

    565.50 6.50/10
    78% положительных отзывов
    Реальный

    Майский NFP: две стороны одного отчета

    Через неделю, 16-17 июня, состоится заседание ФРС США. Правда, мало кто верит, что уже на этом заседании руководство американского центробанка решится начать ужесточение своей монетарной политики. Но зато рынки надеются, что глава Федрезерва Джанет Йеллен на пресс-конференции по итогам заседания намекнет, когда стоит ждать этого судьбоносного события. Официальный отчет по рынку труда США, опубликованный в прошлую пятницу, убедил многих, что нет серьезных причин откладывать повышение ставок до следующего года…

    «Сильный отчет», «высокий рост занятости», «здоровые темпы найма» — в таких и подобных выражениях характеризовали экономисты майский отчет Министерства труда Соединенных Штатов о занятости населения по платежным ведомостям без учета сельского хозяйства (non-farm payrolls, NFP). В самом деле, этот отчет заслуживает таких оценок.

    • Во-первых, как сообщает Министерство труда, в мае американская экономика создала 280 тысяч новых рабочих мест – в этом отношении май пока самый успешный месяц этого года.
    • Во-вторых, и это очень важно, в мае темпы роста оплаты труда (среднего почасового заработка) достигли 2.3% г/г, то есть поднялись выше целевого уровня инфляции, установленного ФРС на отметке 2%. И это в то время, когда годовые темпы роста индекса потребительских цен в Штатах остаются в районе нуля (-0.2% в апреле)!

    Напомню, что недавно Международный валютный фонд рекомендовал ФРС не повышать процентные ставки до 2016 года, чтобы дождаться «ощутимых признаков роста заработных плат». С майской статистикой на руках Федрезерв может ответить Фонду: «А мы уже дождались!».

    Но у медали – две стороны. И некоторые моменты пятничного отчета показывают, что у рынка труда США еще есть существенный запас для роста.

    • Во-первых, уровень безработицы в мае, вопреки росту занятости, не снизился, а вырос с 5.4% до 5.5%. В целом приходится констатировать, что на пути снижения безработицы экономика США с февраля не смогла продвинуться ни на шаг: достигнув в апреле отметки 5.4%, безработица в мае вновь вернулась к уровню 5.5%, на котором держалась в феврале-марте. Такая динамика показывает, что число желающих найти работу увеличивается в том же темпе или даже быстрее, чем создаются новые рабочие места. Люди, которые раньше не пытались трудоустроиться, теперь активно включаются в поиск подходящих вакансий. Тем самым косвенно подтверждается, что объем незадействованных трудовых ресурсов в Штатах еще довольно велик.
    • Во-вторых, нельзя забывать, что в последнем квартале прошлого и в первом квартале текущего года производительность труда в Соединенных Штатах демонстрировала негативную динамику: если в третьем квартале 2014-го, по официальным данным, она оценивалась в 106.98 пункта, то в четвертом квартале – лишь в 106.41 пункта, а в первом квартале 2015-го – в 105.90 пункта (см. рисунок). Похоже, что работодатели, сталкиваясь с ростом спроса на свои товары и услуги, предпочитают наращивать выпуск экстенсивным путем — с помощью набора нового персонала, а не за счет повышения производительности труда уже имеющихся сотрудников. Видимо, в текущей ситуации менеджерам проще нанять еще одного сотрудника, чем принимать меры по увеличению производства без расширения штата. А это признак того, что на рынке много свободных рабочих рук.
    united-states-productivity9-6-15

    Производительность труда в США, пкт.

    В то же время наиболее квалифицированные и опытные кадры уже трудоустроены, так что при наборе персонала предприятиям приходится принимать на вакантные места сотрудников с более низкой квалификацией. В результате производство растет, но производительность снижается. Нехватку квалифицированных кадров подтверждает и вчерашний отчет Национальной федерации независимого бизнеса США, в котором сообщается, что в мае 29% компаний (девятилетний рекорд!) столкнулись с проблемой заполнения вакансий.

    Подводя итог, можно сделать вывод, что, несмотря на быстрый рост занятости населения, сохраняющаяся на американском рынке труда недозагруженность позволяет ФРС сохранять терпение в отношении повышения ставок.


    Чтобы оставить комментарий необходимо или зарегистрироваться


    Посещая наш сайт и сервисы, вы соглашаетесь с использованием cookies. Узнать больше
    Согласен