Пятница, 13 августа, на фондовой Московской бирже прошла очень «невзрачно». Индексы Мосбиржи и РТС не проявляли никаких признаков «жизни» уже в 1-ую минуту торгов. Так эта «тишина» и продержалась до завершения сессии – изменения минимальные и разнонаправленные.
.jpg)
Институциональные инвесторы возвращают полученные от российских компаний дивиденды в рынок, компенсируя оттоки капитала из акций РФ через ETF. За неделю российские акции потеряли $61 млн через ETF, что стало 2-ым по величине оттоком за неделю с начала года.
Основным источником стали фонды, ориентированные на Россию: отток составил $55 млн, но фонды GEM также имеют потери. Наибольший отток показал крупнейший российский RSX ETF: потеря $42 млн. Для всех российских ETF неделя стала 9-ой неделей оттоков подряд с момента встречи Россия-США в середине июня: общий объем оттока из этой категории фондов достиг $320 млн.
Вывод - акции развивающихся стран сегодня не пользуются популярностью в мире из-за распространения пандемии и действия китайских регуляторов внутри страны. Импульс потоков остается отрицательным, но рынок пока его игнорирует.
Средний объем длинных позиций по наиболее ликвидным бумагам на «Московской бирже» за неделю вырос на 1%. Институциональные потоки были стабильно положительными с перевесом покупок почти в 70%. Эксперт отмечает: «Институциональные клиенты остаются чистыми покупателями с большим перевесом в течение 3 недель подряд, несмотря на отток средств из России и ETF с развивающихся рынков».
Активные фонды покупают российские акции, на что некоторое влияние оказывает сезон выплаты дивидендов: институциональные инвесторы, возможно, возвращают полученные дивиденды в рынок. В последние 2 года институциональные потоки были положительными с конца июля по начало сентября, в частности, перевес чистых покупок составил 65% в 2019-ом и 77% в 2020-ом.
За последние 3 недели перевес покупок у институциональных инвесторов составлял 48%. Индекс MSCI Russia находится на максимальном уровне более чем за один год относительно индекса MSCI EM, который в последнее время оказался под серьезным давлением со стороны Китая. Наблюдается значительный фундаментальный потенциал роста рынка до конца года при продолжении восстановления экономики.
Ряд положений закона о приобретении крупных пакетов акций, разработанного Минэкономразвития, ущемляет права мажоритариев - владельцев контрольного пакета, полагают в Российском союзе промышленников и предпринимателей (РСПП).
Минэкономразвития работает над поправками в закон «Об акционерных обществах (АО)» уже несколько лет. Последние корректировки, касающиеся реформирования института покупки крупных пакетов акций, были внесены в июле 2021-го.
РСПП не устроило, что в случае, если покупатель большого пакета не направил оферту миноритариям, они получат дополнительные права. Кроме того, закон обязывает лиц, контролирующих половину и больше акций компании, предлагать миноритариям выкуп, даже если их доля увеличивается на 1%.
В доработанном проекте сохранилась ключевая идея отказа от определения «аффилированные лица» - покупатели крупных пакетов - в пользу понятия «связанность между лицами». К связанным предлагается относить близких родственников, подконтрольных и контролируемых лиц, а также тех, кто «действует согласованно» на основе письменного или устного соглашения о покупке, контроле, голосовании или политике при управлении ПАО. Последнее стало объектом критики РСПП.
В отзыве РСПП говорится: «Вызывают обеспокоенность признаки согласованных действий, включая возможное заключение соглашения в устной форме. Очевидно, что на практике возникнут значительные сложности с доказыванием этого факта, в связи с чем соответствующее положение становится фактически неприменимым».
Кроме того, закон расширяет список случаев, когда получившее контроль над компанией лицо обязано направить остальным акционерам предложение о выкупе их акций. Такую оферту будут обязаны сделать и связанные лица, которые совместно превысили порог владения 30%, 50% или 75% голосующих акций или стали контролирующими.
При этом миноритарии получат новые права, если такое предложение направлено не будет - право требовать приобретения нарушителями всех или части ценных бумаг, принадлежащих миноритарию, а также возможность обратиться в суд с иском о возмещении убытков.
В РСПП уверены - данные механизмы являются чрезмерными и ущемляют права мажоритарных акционеров. В действующей редакции закона об АО нарушитель уже подвергается значительным ограничениям в виде уменьшения количества акций, которыми он вправе голосовать, что является достаточной мерой воздействия.
Вывод РСПП - закон не сбалансирован, в нем доминируют идеи защиты миноритариев за счет лишения мажоритартных акционеров ряда привычных инструментов или усложнения их использования. Кроме того, в Ассоциации юристов России согласились с претензиями РСПП - закон предлагает миноритариям избыточные привилегии, а понятие согласованности лиц вносит неопределенность в регулирование.
Предыдущие пять торговых сессий 6 августа, в пятницу, и 9-12 августа закончились со следующими показателями:
Мосбиржа:
6 августа - 3805,36 (-28,39 / -0,74%);
9 августа - 3835,11 (+29,75 / +0,78%);
10 августа - 3862,11 (+27,00 / +0,71%);
11 августа - 3877,37 (+15,26 / +0,39%);
12 августа - 3888,86 (+11,49 / +0,30%).
РТС:
6 августа - 1632,87 (-20,44 / -1,24%);
9 августа - 1641,07 (+8,20 / +0,50%);
10 августа - 1646,47 (+5,40 / +0,33%);
11 августа - 1656,20 (+9,73 / +0,59%);
12 августа - 1665,56 (+9,36 / +0,57%).
Индексы бирж 13 августа составили:
• Мосбиржа – 3873,00 (-15,86 / -0,41%);
• РТС – 1666,44 (+0,88 / +0,05%).
Положение среди «голубых фишек» (приводим изменения не менее чем в 0,500% - исключение для самой Мосбиржи, от данного показателя отталкиваемся и при отслеживании ситуаций день ото дня) – 6 (из 13) компаний преодолевших порог в +/- 0,500% (в четверг – 7):
• «Газпромнефть» - падение на 0,675%, за 2 сессии подряд – на 0,733%;
• «Норникель» - падение на 0,650%;
• «Лукойл» - падение на 1,268%, за предыдущие 4 сессии акции компании выросли на 4,200%;
• «Роснефть» – падение на 1,221%, за предыдущие 3 сессии акции компании выросли на 3,452%, чистая прибыль компании по МСФО за квартал выросла в 5,4 раза – 233 млрд руб. (год назад – 43 млрд), добыча компании за квартал выросла на 5,1%, за полгода упала на 12%;
• «Сургутнефтегаз» - падение на 0,842%, за предыдущие 2 сессии акции компании выросли на 1,522%;
• «Татнефть» - падение на 0,682%.
Среди других компаний – 13 из 22 в контроле (в четверг – 12):
• «Русал» - падение на 2,852%, за предыдущие 4 сессии акции компании выросли на 5,793%;
• «Абрау-Дюрсо» - падение на 1,259%, за предыдущие 2 сессии акции компании выросли на 2,052%;
• «Алроса» - падение на 1,802%, за предыдущие 2 сессии акции компании выросли на 0,378%, EBITDA компании за квартал вырос на 36% - до 45,5 млрд руб., чистая прибыль выросла на 26% - до 90,2 млрд, компания планирует добыть за год алмазов на 33 млн карат;
• «Башнефть» - рост на 2,948%;
• ГАЗ – падение на 2,737%;
• ЗИЛ – рост на 1,023%, вчера было падение на 1,786%;
• КАМАЗ - рост на 0,665%, за 3 сессии подряд - на 1,199%, компания увеличила выпуск авто за 7 месяцев года на 25% ;
• «Красный Октябрь» - падение на 1,018%;
• «Мечел» – рост на 2,125%;
• ММК – падение на 0,559%, за 2 сессии – на 0,653%;
• «ОргСинтез» - падение на 0,860%;
• «Распадская» - рост на 1,734%;
• «Русгидро» - падение на 0,549%, за 2 сессии - на 0,893%.
В пятницу, 13 августа, акции Московской биржи упали на 0,991%, вчера был рост на 0,620%.
Всего порог в «+/- 0,500%» прошли 19 компаний из 35 в рассмотрении (в четверг – также 19).
Сумма изменений в процентах акций всех 35-ти компаний: падение на 10,436%, за предыдущие 4 сессии акции выросли на 46,032%.
У «голубых фишек» сумма изменений сегодня: падение на 6,240%, за предыдущие 4 сессии акции группы выросли на 18,669%.
У «остальных компаний»: падение на 4,196%, за предыдущие 3 сессии акции группы выросли на 27,881%.
За неделю акции всех 35-ти компаний выросли на 35,569%, рост за 3 недели подряд – на 87,917%.
Акции «голубых фишек» за неделю выросли на 12,429%, рост на 3 недели подряд – на 29,513%.
Акции «остальных» компаний за неделю выросли на 23,167%, рост за 3 недели подряд – на 58,404%.
Лидер роста за неделю: ЗИЛ – на 6,023%.
Лидер падения за неделю: ГАЗ – на 3,462%.
Источник: GuruTrade